「微笑曲線」任永力料日圓升至130 日10年期債殖利率攀抵2％

早年提出「美元微笑」理論知名外匯分析師任永力（Stephen Jen）認為，聯準會（Fed）一旦開始降息，日本央行也將會退出超寬鬆貨幣政策，將導致今年日圓走升，日本公債殖利率上揚。

Eurizon SLJ Capital執行長任永力發布報告說，日圓今年可能升至1美元兌130日圓，日本10年期公債殖利率可能升至1.5%-2%。 日圓周一交易在1美元兌148.10左右，日本10年期公債殖利率報0.71%。

任永力認為，日本央行總裁植田和男的重心將是重新調校貨幣政策，讓央行可以在避免戳破日債泡沫的情況下採取行動。植田上周表示，日銀日漸篤定可實現物價目標，這正是調整貨幣政策的先決條件。

任永力表示，考慮到許多日本銀行業體質脆弱，各界已經習慣超低利率，日銀可能會在國內通膨放緩時放鬆對殖利率曲線管控（YCC），而非收緊貨幣政策來因應高通膨。

他寫道，當Fed開始降息時，日本央行更有可能從目前的負利率轉向零利率政策並放寬YCC，因為這「將為日本公債市場提供最大程度的穩定性」。