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瑞銀:明年衰退將迫Fed大幅降息

瑞銀預計,隨著美國經濟陷入衰退,聯準會將在2024年降息多達275個基點,幾乎是市場共識的4倍。

瑞銀在2024-2026年美國經濟展望中表示,雖然美國經濟在2023年將保持韌性,但許多相同的阻力和風險仍然存在。同時該行經濟學家表示,「在2023年克服這些障礙的支持力道將在2024年繼續減弱。」

瑞銀預計,通貨緊縮和失業率上升將削弱2024年的經濟產出,導致聯邦公開市場委員會(FOMC)降息,「一開始是為了防止名目基金利率隨著通膨下降而變得越來越嚴格,然後會在當年稍後用以遏制經濟疲軟。」

瑞銀指出,即使經歷了1980年代以來最激進的升息周期,但截至第3季末的一年,實質GDP成長2.9%。然而自9月FOMC會議以來,殖利率上升,股市承壓。該行認為,這再次引發人們對經濟成長的擔憂,也代表經濟「尚未走出困境」。

該行估計,2023年財政刺激對經濟成長的上行壓力將於明年消退,而家庭儲蓄將「降低」,資產負債表將不再那麼穩健。

瑞銀表示,「此外,我們懷疑FOMC是否能夠在經濟不大幅放緩的情況下恢復物價穩定。由於其中許多風險尚未實現,因此雖然2023年的經濟表現優異,但這並不意味著它們就此消退。」

瑞銀指出,「預計2024年經濟成長將大幅放緩,失業率將上升,聯邦基金利率將大幅下降,全年目標範圍在2.5%至2.75%之間。」

瑞銀預計明年年中經濟將收縮0.5個百分點,2024年GDP年增率降至僅0.3%,年底失業率將升至近5%。

該銀行經濟學家表示,「隨著通貨緊縮趨勢增強,預計明年的貨幣政策寬鬆將推動2025年的復甦,將GDP增速推回到2.5%左右,並將2025年初的失業率高峰限制在5.2%。預測2026年成長將放緩,部分原因是預期的財政整頓。」

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