德国与荷兰央行去年大亏...苦日子还在后头

继欧洲央行（ECB）之后，德国与荷兰央行23日公布，2023年两国央行分别发生数百亿与数十亿欧元的亏损，且预测央行更痛苦的日子还在后头，未来数年都不大可能有盈余上缴国库。

ECB与欧元区主要国家央行都发生严重亏损，之前提拨的准备金消耗一空，且侵蚀股本（业主权益），主因利率大幅升高，尤其是存款利率从负0.5%升到4%，迫使各央行必须支付庞大的利息给商业银行。

德国联邦银行（央行）公布，去年亏损216亿欧元，几乎勾销掉所有的提拨额；荷兰央行亏损35亿欧元，两大央行的亏损额都大致符合预期。

德国央行总裁纳吉尔表示，「财务负担可能要持续数年。我们预料今年的亏损额仍将非常庞大」。德银表示，2023年的亏损已经消耗掉所有的提拨额，另外24亿欧元则由准备金弥补。

德银预料，2024年的亏损额仍将比剩余的7亿欧元准备金更多，因此央行必须将亏损额转到未来几年，用将来的盈余弥补。纳吉尔表示，「因此我们并不预期在较长期间内能够分配任何的利润」。

荷兰央行表示，该行的缓冲资金应该够多，足以弥补未来的亏损，目前不考虑由政府增资。央行强调，「一旦我们的保留盈余能使缓冲资金充分恢复，将重新开始分配红利给政府」。

欧洲央行（ECB）22日宣布，去年亏损近13亿欧元，是近20年来首见年度损失，并说激烈升息导致利息开支大增，未来几年可能会继续亏损。

而ECB之所以发生严重亏损，是因为ECB之前为刺激经济成长，大印钞票买进各会员国公债；添加的3.5兆欧元的超额流动性之中，大部分仍留在金融体系；之后为抑制通膨，ECB又将商业银行存放在ECB的准备金存款利率大幅提高到4%，使ECB的利息支出激增，而ECB购买的公债殖利率太低，因而造成严重亏损。

各央行虽然亏损严重，但不会影响央行对商业银行的功能，因为央行不必担心净值沦为负数。但亏损却限制央行挹注政府预算的能力，并使央行遭到各界的严厉批评。

摩根士丹利估计，整个ECB与欧元区各国央行，今年的亏损额将进一步增加，要到2025年才会减少。大摩指出，「我们估计欧元体系各央行去年共亏损566亿欧元，2024年将亏损622亿欧元，2025年将减少到123亿欧元」。