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峰迴路轉…鮑爾、拉加德引燃股市對6月降息期待

聯準會主席鮑爾(右)與歐洲央行總裁拉加德(左)不約而同表示,今年降利率的時點不遠了,助長市場對6月將是央行貨幣政策轉折點的預期。圖為檔案照。(美聯社)
聯準會主席鮑爾(右)與歐洲央行總裁拉加德(左)不約而同表示,今年降利率的時點不遠了,助長市場對6月將是央行貨幣政策轉折點的預期。圖為檔案照。(美聯社)

美國股市自去年底以來一路走高,史坦普500指數迭創新高,主要靠兩大支柱撐起:聯準會(Fed)降息在望,以及美國經濟至今強健無衰退之虞。如今,這兩股力量已結合起來助推美股,對後市展望是吉兆。

巴隆周刊(Barron's)報導,美國經濟比預期強勁,通膨似乎揮之不去,使金融市場近幾個月來一再降低對今年Fed降息次數的期望,從原本預期降息六次之多,下修至三次,最近甚至有分析師提醒投資人提防Fed今年完全不會降利率的風險。

然而,Fed主席鮑爾7日在國會作證的一席話,使市場對降息的希望死灰復燃。

鮑爾6日赴眾院金融服務委員會發表經濟證詞時重申,在決策官員有把握打贏抗通膨戰役前,Fed還不急於調降利率。但次日,鮑爾轉赴參議院銀行委員會作證時,語調趨緩,說出股市交易員想聽的話。鮑爾7日說,Fed十分清楚等太久才降利率的風險,此刻距離Fed必須開始降息的時點「不遠」了,今年Fed「可能會、也將會」開始調降借貸成本。

儘管鮑爾並未提供今年降利率的明確時間表,美股三大指數7日仍齊步上漲,因為鮑爾一番話顯示,今年降息希望並未落空。

同時,在大西洋對岸,歐洲央行(ECB)總裁拉加德彈的調也有異曲同工之妙。她強調降利率時候未到,但顯然快到了。拉加德還加上一句:到6月時,ECB會更清楚通膨降溫幅度是否已足夠。

Fed主席和ECB總裁的最新發言給市場一個重要訊息:6月對全球央行決策來說,可能是重大轉折點。屆時,Fed和ECB貨幣政策都可能開始由緊轉鬆,逆轉一世代以來最大幅度的升息循環。

史坦普500指數7日於是再次改寫新高紀錄,這回是鮑爾出一臂之力為漲勢推波助瀾。在最近市場對今年降息展望起疑後,鮑爾光是表示今年降息次數應該不會是零,就足以給股市打了一劑強心針。

債市交易員的反應較冷淡。美國2年期公債殖利率從本周最高的4.6%降至4.5%。根據CME FedWatch網站,在鮑爾兩天國會作證期間,市場始終預期Fed在6月啟動降息的機率大約在55%。

去年底,Fed即將降低利率的展望,是美股最大的助漲動力。今年初,美國經濟動能比預期強驅散衰退疑雲,美企獲利前景亮麗,接棒推升股價。現在,降息在望與強韌的經濟合流,進一步支撐美股。這是個好預兆。

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