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分析師: 這「3高」問題 將擊倒美股與新興市場

股市最近隨聯準會(Fed)利率政策的風吹草動起舞,除此之外,供應短缺、企業成本升高、俄烏戰爭、中國防疫封控衝擊供應鏈等,都令投資人憂心。(路透)
股市最近隨聯準會(Fed)利率政策的風吹草動起舞,除此之外,供應短缺、企業成本升高、俄烏戰爭、中國防疫封控衝擊供應鏈等,都令投資人憂心。(路透)

還在緊盯股市如何隨聯準會(Fed)利率政策的風吹草動起舞?除了通膨是Fed正設法解決克服的問題外,此刻還有一籮筐問題並非Fed所能掌控,包括供應短缺、企業成本升高、俄烏戰爭持續、中國疫情復熾等。

在世局如此紛亂之際,美股4日強彈漲勢若只是曇花一現,不令人意外。那麼,後市該怎麼看?

美國LaDucTrading.com創辦人拉杜克(Samantha LaDuc)接受財經網站MarketWatch訪問,發表她對後市的看法。過往紀錄證明,這位市場分析師擅長抓市場重大轉折點,例如她在2020年夏季預言債市漲勢終結、通膨將證明很「黏」、2021年能源表現將超越科技股。事後證明,全被她料中。

拉杜克看淡美股後市已有一段時日,她預測今年底標普500指數會跌到3,800點,科技股走勢將跌跌撞撞,「成長股輪動到價值股」的趨勢持續進行。

她還大膽喊出原油價格今夏會漲抵每桶160美元,一年內再衝上260美元。 現在市場上的通膨避險資產寥寥無幾,原油是其中之一。更何況 ,歐洲一旦禁運俄國石油(歐盟4日已提議禁令將在六個月內啟動),將造成油價、公債殖利率和美元齊步飆高,這將壓垮美股和新興市場。

拉杜克說:「2022年問題將層出不窮,考驗交易新手以及沿用40年之久的總經框架。『Fed護盤』(Fed Put)已生變。自2013年「縮減(量化寬鬆)恐慌」(taper tantrum)後,我就押注『Fed護盤』太約比目前市場價位低20%。」所謂「Fed護盤」,意指市場和投資人相信,Fed會出手支撐股市。

她說:「基本上,貨幣政策寬鬆的Fed會降低市場波動。收緊政策的Fed,則會觸動市場波動。因此,價值股表現即使沒有全面大勝成長股,至少也會少跌一些。」

但拉杜克指出,此刻值得投資人密切關注的市場當中,股市或許是最不重要的。

她說:「目前,日圓、人民幣和歐元正在比賽誰先貶到谷底。美國殖利率走高和Fed升息,則在新興市場引起恐慌。這才是我們總經鏡頭該聚焦之處。」她說,匯率麻煩正開始推升美股市場波動。

拉杜克說,此時市場價格尚未反映油價走高、美元走高、公債殖利率走高這「三高」的衝擊。所以,一旦這種說法的聲量放大,股市將隨之下挫,然後「到年底時可能回穩」。她認為,等到投資人開始真正質疑Fed控制通膨的能力時,那種說法就會抬頭,「屆時美國長期公債殖利率也會真的跟上來」。

至於通膨展望,華爾街許多分析師預料未來12到18個月通膨就會下滑,拉杜克的看法相反。這也說明她為什麼押注油價會繼續攀高。

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