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科技財報看好 道指止連4跌

封面故事/搭乘黃金列車 現在晚不晚?

黃金是傳統的貨幣,在國際上通行無阻。(Getty Images)
黃金是傳統的貨幣,在國際上通行無阻。(Getty Images)

華爾街一位華人基金經理稱,中國人常說「亂世藏金」,這句話有一定道理。在動盪的國家或年代裡,紙幣通常會失去信用,而作為國際硬通貨的外幣(如美元)也會非常稀缺。黃金完全可以作為硬通貨使用,價值公認。對於普通老百姓來說,黃金可以是一種長期投資的工具,或者是資產配置的一種工具,「應逢低分批買入,上漲時應該持有」。他說,別追漲加倉,如果不是需要現金,也不必急著套現。

基金經理建議,逢低分批買入黃金,上漲時應該持有。(Getty Images)
基金經理建議,逢低分批買入黃金,上漲時應該持有。(Getty Images)

《富比世雜誌》(Forbes)2020年8月4日發表文章推薦人們「購買黃金」。文章稱,這是一個前所未有的時期。不管黃金最終走到哪裡,重點是黃金是當今情況下最好的投資。「它勢必勝過股票和債券,這就是您想要的。」未來數月至數年,重大的振奮人心的行動即將到來。「我們希望大家通過購買黃金、白銀和其中一些股票來參與進來。」

專家建議,現在正是持有黃金的好時機。(Getty Images)
專家建議,現在正是持有黃金的好時機。(Getty Images)

黃金投資 有著自己規律

這位要求匿名的基金經理說,黃金實際上在2019年6月中旬突破盤整平台後就一直處於上升通道。這次上漲始於2020年3月中旬,最近更是爆發性上漲,價格從1500元左右漲到接近2100元,漲幅近600元,上漲幅度約40%。他說,購買黃金者主要是各國央行、金融投資機構以及一些主權基金。投資黃金的有如下幾方面的作用:抵抗抗通貨膨脹、避險、保值(如可作為抵押品等)。

巴菲特曾經說過「投資黃金沒有任何意義」。巴菲特主要是做股票投資,股票具有長期價值增長的特點,不少股票還提供股息,而黃金沒有股票這些特性,所以對巴菲特來說,確實沒有意義。對於普通投資者,甚至是很多機構投資者來說,黃金投資卻有非常重要的價值。例如,投資大師索羅斯(George Soros)常是黃金市場大玩家。

他說,黃金投資有著自己的投資規律,通常需要考慮如下因素:美元指數、美國國債收益率、通貨膨脹預期(也會間接影響國債收益率)、市場恐慌程度、黃金市場的供需狀況。比如說,此次黃金的大幅上漲很大的推動力就是「美元指數不斷下跌」。

根據世界黃金協會(WGC)發布的全球各國官方黃金儲備量排名,美國的黃金儲備量依然穩居世界第一,達到8133.5噸,黃金儲備占外儲比例為77.9%;中國則排名第7,黃金儲備為1948.3噸,黃金儲備占外儲比例為3.1%。

各國政府都儲備一定的黃金。(Getty Images)
各國政府都儲備一定的黃金。(Getty Images)

注意風險 避免過高槓桿

這位華爾街基金經理說,購買何種黃金要根據個人的具體情況而論。比如,金融市場比較發達的國家和地區,投資黃金基金省時省力,流動性好。例如,美國市場上,黃金的交易基金(ETF,代碼GLD)就是不錯的選擇。如果在黃金相關金融產品缺乏的國家和地區,投資實體黃金也不錯,但要考慮相應的儲存成本。

過去曾經有個新聞講到中國大媽購買黃金,把世界的金價都炒起來了。在這次金價上漲中,中國大媽有一定的作用,但不是主要因素。中國大媽一直喜歡購買黃金,可是「黃金也已經熊了好幾年」。

這次金價上漲與中國大媽購買黃金關係不大。(Getty Images)
這次金價上漲與中國大媽購買黃金關係不大。(Getty Images)

他說,黃金和很多其他大宗商品一樣,也有比較明顯的趨勢性,但通常波動也很大。他對投資黃金的個人的建議是,根據自身情況和流動性需求,選擇合適的投資工具。他說,黃金投資和任何其他投資一樣,都是風險與收益並存。

在黃金投資過程中,由於黃金的高流動性,在金融危機或市場劇烈波動時,黃金也會出現短暫的暴跌,所以嚴格控制槓桿尤其重要。「人們要注意黃金投資工具裡的實際槓桿效應,有些並不會寫在產品名稱裡。」他建議,「要穩健投資,投資過程中避免使用過高槓桿」。

他說,普通投資者應該學習相關投資知識,充分了解各種投資工具的優缺點,掌握基本的投資技能,都是成功投資黃金的關鍵。除了要諮詢專業人士外,也要結合自身的實際情況正確評估風險是否可以承受,從而選擇適當的投資工具。

經濟動盪 黃金成避風港

《富比世雜誌》2020年8月4日發表文章說,黃金是當今世界上最好的投資,並且在未來幾年中有望進一步增長,「我們希望你登上從車站出來的金列車」。黃金一直以來一直是世界上最受歡迎的避風港。這也就是說,在不確定、不安全、經濟或政治動盪、戰爭、貶值等時期,黃金始終排在第一位。這一特點可以追溯到5000年前。換句話說,沒有任何一項投資可以比黃金的長期記錄更好。

黃金也是全球貨幣,數千年來都是如此。另外,黃金既耐用又美觀,這也使其優於其他交換媒介,如紙幣。而且,它沒有任何政府或中央銀行的支持。它有自己的價值。這是為什麼幾個世紀以來人們一直需要黃金。

黃金在1971年開始其當前的牛市。那時美元脫離金本位制,黃金和美元各自在自由市場上交易。在此之前,黃金價格固定了幾十年。金價開始逐漸上漲,在隨後的十年中,金價從每盎司35美元飆升至850美元,飆升了2329%。然後,金價下降了約20年,直到2001年達到最低點,「這恰是股市中技術股繁榮的終結」。

在2007和2008年金融危機發生後,聯準會(Fed)推出量化寬鬆和其他措施。該措施實質上製造了大量資金,多餘的資金也提振了股市,使之免於崩潰。多年來,聯準會已經將利率降低至接近0%,以幫助提振經濟。同時,其他國家也在做同樣的事情,「這種情況在人類歷史中都從未發生過。」

分析師認為,這次金價上漲,聯準會印鈔過多是一個原因。(美聯社)
分析師認為,這次金價上漲,聯準會印鈔過多是一個原因。(美聯社)

2020年,新冠病毒引發了世界性的恐慌。僅在今年,聯準會就發行了數兆美元。從這個角度來看,這是金融危機後數年花費的三倍以上。毫無疑問,只要經濟衰退持續下去,聯準會將繼續保持印鈔機的運轉,而涉及的金額將是天文數字。隨著每天都有新的新冠病毒病例,並且比最初預期的更加惡化、持續時間更長,使得聯準會提供資金的做法「可能要持續數年」。

這就是推動當前黃金牛市的原因。這保證了黃金將在未來幾年內繼續上漲。首先,黃金的需求量很大,並且已經有好幾年了。這將對黃金保持上行壓力。一旦通貨膨脹率上升,將使黃金更具吸引力。其次,美元將進一步下跌,並恢復自1971年以來一直有效的跌幅。這也將為黃金牛市提供更多動力。如果這種牛市像以前那樣發展,金價最終可能會飆升至7500美元或更高。

局勢不定 黃金或創新高

CNBC網站2020年7月20日發表文章說,隨著全球股票市場進一步進入未知領域,另一類資產吸引了投資者的眼球:黃金。本月初,金價小幅上漲,達到每盎司1800元以上,突破了自2011年以來從未達到的主要心理價位。現在,隨著冠狀病毒的不確定性繼續將貴金屬推高,專家認為金價可能會「創下歷史新高」。

許多人懷疑現在是否是合適的投資時間。專家表示,由於利率降低和央行刺激措施已經超過了貴金屬現有的上漲勢頭,今年迄今為止黃金上漲了約19%。在不確定的時期,黃金的波動性小於股票等其他投資。更重要的是,黃金與美元匯率相反,意味著當美元匯率下跌時,黃金價格會上漲。

但是,當前的冠狀病毒下降趨勢略有不同。即使冠狀病毒患者增加並且經濟數據惡化,股票市場仍在繼續上漲。市場數據公司Refinitiv的金屬需求主管亞歷山大(Cameron Alexander)表示,這已導致黃金進入新的交易領域。「黃金有兩個方向被拉動:一個是不確定性,病毒流行仍在升級;一個是受到央行刺激措施的推動。」

新冠病毒疫情的不確定性,是黃金價格上漲的一個因素。(美聯社)
新冠病毒疫情的不確定性,是黃金價格上漲的一個因素。(美聯社)

隨著3月下旬病毒肆虐,買家又回到了黃金市場,將其視為可以安全存錢的保險箱。根據BlackRock iShares的數據,今年到目前為止,全球黃金的交易基金(ETF)的流入量約為120億美元。專家預測,未來會有更大的波動。

在6月,美國銀行支持了類似的「歷史最高水平」的預測。該銀行在4月表示,貴重金屬價格可能觸及每盎司3000元。美銀證券的大宗商品策略師維德默(Michael Widmer)表示,至少在接下來的幾年中,全球持續的不確定性將助長激增。」

購買紙黃金也是投資黃金的一個渠道。(美聯社)
購買紙黃金也是投資黃金的一個渠道。(美聯社)

專家建議 四種投資方式

黑岩(BlackRock)亞太地區iShares投資策略主管Thomas Taw表示:「看到金價重回2011年創下的歷史新高每盎司約1900元,我不會感到驚訝。」他表示:投資者應該首先決定為什麼要擁有黃金,是為了回報潛力還是投資組合多元化,然後應該熟悉各種選擇和涉及的風險。目前,有以下四種投資黃金的方式。

一、購買實物金條和金幣。這是擁有黃金的最傳統方法。亞歷山大說:「金條流動性很好,買入和出售都很容易。」現在人們可在銀行及其他地方購買實物黃金資產。

二、購買交易基金。無需持有實際資產,但可跟蹤黃金價格。美國銀行的維德默說:「若只是關注金價,那麼ETF期權就很受歡迎。」

三、購買與黃金相關的股票,如黃金生產商。這是持有黃金的另一種方式。但是,它們也容易受到股市波動的影響。亞歷山大說:「在牛市上,他們做得好,但他們很容易退縮。」

四、購買黃金支持的加密貨幣或外匯交易類的替代工具。這提供了另一種購買黃金的方式,但這些通常是針對經驗豐富的投資者的。

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