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全球央行轉向降息時機逼近 這國央行可能率先鳴槍

市場預期今年將是「全球央行轉向年」,可能以瑞士或加拿大央行率先調降利率。(歐新社)
市場預期今年將是「全球央行轉向年」,可能以瑞士或加拿大央行率先調降利率。(歐新社)

隨著多數經濟體的通膨減緩,市場預期今年將是「全球央行轉向年」,可能以瑞士或加拿大央行率先鳴槍,亞洲央行則不太可能在聯準會(Fed)之前降息,尤其台灣、中國、南韓、印度、泰國、印尼及菲律賓的最新通膨率高於預期,日本則是可能緊縮貨幣政策的例外。

經濟學人智庫(EIU)最近的報告指出,儘管多數經濟體的利率都將居高不下,經濟學家預料今年稍後將略降。

瑞士2月通膨年升率降至1.2%,為近兩年半以來最低,提高瑞士央行(SNB)3月降息的預期,LSEG數據顯示,市場認為瑞士央行3月21日降息1碼的機率超過40%,但瑞銀預期該央行等待第2季再調降利率,只是也不排除本月行動的可能性。

High Frequency經濟學家公司首席經濟學家溫博格(Carl Weinberg)則認為,加拿大央行可能是率先降息的央行之一,因加拿大不計住房價格的1月消費者物價指數(CPI)僅攀升1.7%,低於央行的通膨目標,且央行能掌控的所有物價升幅都小於目標值,「2024年將是轉向降息年」。

TD資產管理公司與德國商銀分析師都預期,加拿大央行將比Fed更早降息,目前市場預期該央行將在6月5日的決策會議降息。加拿大央行3月連續第五次按兵不動,表示要考慮降息還太早。

在美國,Fed主席鮑爾上周已表示,若經濟與通膨發展符合預期,今年將會降息,但未提供具體時間點。目前市場預期將在6月11~12日的決策會議開始降息。歐洲央行(ECB)則暗示,可能在6月6日的利率決策會議降息。土耳其央行2月維持基準利率於45%,結束連八次升息的緊縮循環,許多經濟學家都預期今年多數時間將按兵不動。摩根大通預期,土耳其央行可能在11、12月降息。

亞洲可能在Fed之後再降息

在亞太地區,野村預測澳洲央行將在8日開始降息,因通膨減緩且失業增加,Auckland儲蓄銀行則預估紐西蘭央行要到11月才會啟動降息。

摩根士丹利認為亞洲央行不太可能在Fed之前降息,因為強勢美元意味著多數亞洲貨幣匯率維持相對疲弱,從而提高通膨風險。彭博資訊彙整的數據顯示,台灣、中國、南韓、印度、泰國、印尼及菲律賓的等亞洲新興經濟體的最新通膨都高於預期。

南韓央行總裁李昌鏞已表示,多數決策官員認為現在討論降息仍屬「貿然」。該央行14日發布的貨幣政策報告也表示,將維持現行的限制性政策立場,因為操促降息可能損害市場信心,進一步提高原已偏高的家庭債務,在有細心通膨會降至其目標前,可能維持政策緊俏「夠久的時間」。

不過,高盛資深亞洲經濟學家權具熏(Goohoon Kwon)認為,南韓可能是亞洲最早降息的央行之一,因通膨持續減緩,且民間消費低迷,半導體帶動出口強勁回升也將減輕南韓央行受制於Fed決策的程度。

印尼的消費者物價通膨雖已落在央行的1.5%~3.5%目標區間,但央行正考慮下半年再降息3碼。信評機構惠譽(Fitch)旗下研究部門BMI則預測,印尼央行將在下半年開始降息,年底前累計降息4碼至5%。

日本銀行(央行)是少數會升息的例外。路透14日引述知情人士報導,若15日公布的大企業薪資談判調查結果強勁,日銀將在18~19日的決策會議討論升息,結束負利率政策,但下周是否會調升利率仍不確定,因為部分官員憂心最近的消費疲軟跡象,若有官員認為必須評估更多數據,例如4月1日的短觀調查與日銀經濟評估季報,可能延到4月再決定。

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