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預期年底漲勢 華爾街押注大宗商品

儘管近來大宗商品行情從高點回跌,但華爾街分析師都認為,基本面顯示商品價格年底前還會再有另一波漲勢。(路透)
儘管近來大宗商品行情從高點回跌,但華爾街分析師都認為,基本面顯示商品價格年底前還會再有另一波漲勢。(路透)

儘管近來大宗商品行情從高點回跌,但華爾街分析師都認為,基本面顯示商品價格年底前還會再有另一波漲勢。近來的發展已透露一些跡象,美國西部乾旱導致科羅拉多河水位降至新低,官員要求亞利桑那州和內華達州連續第二年限水,衝擊農業,同時各國爭搶天然氣已帶動氣價持續走高。

CNBC報導,截至12日,瑞銀固定期限大宗商品指數(UBS CMCI)已從6月初高點下跌約11%,但今年來仍漲16%。

瑞銀全球財富管理(GWM)策略師團隊12日表示,上半年市場關注供應限制,帶動大宗商品價格躍漲,但現在注意力已轉向全球經濟前景惡化、強勢美元和中國的房市困境。這群策略師說,若全球經濟陷入深度衰退,商品價格可能進一步走跌,但目前「軟著陸」和成長「大幅放緩」的可能性也一樣高。

瑞銀認為,目前談論美國經濟衰退還言之過早,7月非農就業人口報告已證明這點,而且消費者物價漲勢也降溫,顯示美國聯準會(Fed)可能不必像先前預期的那麼積極緊縮貨幣政策。

瑞銀也指出,供應短缺的擔憂可能捲土重來,以工業金屬和鋼材為這波新周期的核心,這些金屬也是去碳化過程的必要元素,也有望刺激價格回漲。

瑞銀也認為,俄烏戰爭未解、能源價格高漲、勞動短缺及氣候相關問題,將讓農產品供應錯配的狀況持續到明年。瑞銀依然預測,未來六至12個月的大宗商品報酬率為15-20%。

瑞銀的看法也與華爾街巨頭高盛相呼應。高盛表示,之前的非理性預期,導致價格出現無法持續的漲勢,但目前的定價模式已被打破,隨著價格和庫存下滑、需求高於預期、供應卻不如預期,市場的預期心理已回歸理性。

高盛預測,史坦普高盛大宗商品指數(S&P GSCI)年底前將大漲23.4%。

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