關稅影響不明顯 美7月個人消費支出穩健 有利Fed降息

美國7月個人消費支出（PCE）穩健增加，通膨指標溫和升高，各項數據普遍符合預估，顯示關稅對經濟及通膨的負面影響並不明顯，不致影響聯準會（Fed）於9月中降息。

美國商務部經濟分析局表示，占經濟活動三分之二以上的消費者支出，繼6月上修至成長0.4%後，7月成長0.5%。經濟學家先前預測7月消費者支出將成長0.5%；6月原值為成長0.3%。

美國經濟分析局(BEA)表示，個人消費支出(PCE)物價指數7月上漲0.2%，6月漲幅未修正，仍為0.3%。與去年同期比較，7月PCE物價指數上漲2.6%，與6月的漲幅持平。

扣除波動較大的食品和能源成分的核心PCE物價指數上月上漲0.3%，與6月的漲幅持平。與去年同期比較，7月核心通膨率上漲2.9%，高於6月的2.8%。

低裁員率支撐了消費，也支撐了穩健的薪資成長。但川普總統對進口商品徵收的全面關稅正在增加企業成本，這又增加了企業的謹慎度，導致雇主不願增加員工人數。

美國政府本月報告，截至7月的過去3個月平均每月新增就業人數3.5萬個，而2024年同期為12.3萬個。

經濟諮商會(Conference Board)布的調查顯示，8月認為工作「難找」的消費者比例躍升至4年半高點。聯準會主席鮑爾上周暗示，聯準會可能在9月16日至17日的政策會議上降息，這代表聯準會意識到勞動市場風險上升，但也補充稱通膨仍然是一個威脅。

自去年12月以來，聯準會一直將基準隔夜利率維持在4.25-4.5%的區間。由於企業仍在拋售關稅生效前累積的庫存，進口關稅帶來的高物價對通膨的傳導速度較慢。企業也一直在吸收部分成本。

經濟學家預計這種情況將很快改變。第2季庫存減少。從零售商到汽車製造商，各行各業都已發出警告，聲稱關稅正在推高其成本，經濟學家預計最終將轉嫁給消費者。