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鮑爾開口美債殖利率就回落?分析師指老調重彈:關鍵在Fed力求平衡

聯準會(Fed)主席鮑爾3日重申,儘管美國經濟景氣比預期強,1月和2月通膨率也比預期高,但Fed對通膨持續降溫的預期不變,今年仍有降息空間。此話一出,美債殖利率回落,美股史坦普500指數收紅。(路透)
聯準會(Fed)主席鮑爾3日重申,儘管美國經濟景氣比預期強,1月和2月通膨率也比預期高,但Fed對通膨持續降溫的預期不變,今年仍有降息空間。此話一出,美債殖利率回落,美股史坦普500指數收紅。(路透)

聯準會(Fed)主席鮑爾3日重申,儘管美國經濟景氣比預期強,1月和2月通膨率也比預期高,但Fed對通膨將持續降溫的預期不變,今年仍有降息空間。大致而言,鮑爾最新發言只是老調重彈,卻發揮安撫市場的作用,美債殖利率3日從高點回落,美股也以小紅作收。

鮑爾3日在史丹福大學演講說:「最近的數據並未...顯著改變整體展望,亦即成長仍然紮實,勞動市場強勁但重新平衡,通膨下滑之路儘管顛簸,但仍滑向2%。」

鮑爾老調重彈 但市場認為悅耳動聽

分析師指出,鮑爾3日的評論只是覆述投資人早已耳熟能詳的經濟與通膨展望,強調Fed決策以數據為憑,只要Fed有把握通膨將控制下來,今年就會降利率。鮑爾最不想犯的錯誤,就是時機未到就降息,不但使先前大幅升息抑制通膨的努力前功盡棄,還會導致通膨復熾、重創Fed公信力。

在鮑爾演說前,供應管理協會(ISM)服務業價格指數降到四年來最低,紓解通膨回升顧慮,給鮑爾所謂今年可能降利率的說法平添最新論據。今年來,美國經濟數據比預期強,經濟「不著陸」的可能性增加,沖淡市場對今年Fed降息次數的預期,美國公債殖利率隨之躍升。

但鮑爾3日發言維持「通膨滑向2%目標」、「今年可望降息」的立場不變,讓唯恐降息展望生變的市場鬆一口氣。分析師指出,光是鮑爾演說中未冒出任何「鷹派」措詞,就足以扭轉債市走勢。

6月降息機率升回60% 美債殖利率從高點回落

芝商所(CME)FedWatch網站顯示,華爾街預期Fed在6月例會啟動降息的機率升至62.3%,高於2日的58%,但仍低於一個月前的73%。

美國10年期公債殖利率3日盤中升破4.42%,是去年11月來最高水準,但鮑爾演說減輕市場對利率「維持在高檔更久」的顧慮,10年期殖利率應聲下滑,維持在近期區間之內。美股史坦普500指數也以小紅作收。

分析師認為,鮑爾和其他Fed決策官員最近公開評論的重點一言以蔽之,就是「平衡」。鮑爾坦承,如果通膨情勢改善容許降息,優先要務是把降息時機拿捏精準。太晚降息,衰退風險升高;太早降息,則可能打擊Fed穩定物價的公信力。

接下來,市場將關注周五(5日)出爐的美國3月非農就業報告,是可能影響Fed評估的下一個重大指標。經濟學家預估,3月非農就業可能增加20萬人,比2月的27.5萬人趨緩。

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