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10年期美債買在殖利率4.5% 瑞銀揭「1情境」總回報率達20%

美國公債市場9月宛如經歷大屠殺,10年期美債價格大跌、走勢反向的殖利率飆到接近16年最高,反映市場擔心聯準會(Fed)果真讓利率升得「更高、更久」的恐懼。(美聯社)
美國公債市場9月宛如經歷大屠殺,10年期美債價格大跌、走勢反向的殖利率飆到接近16年最高,反映市場擔心聯準會(Fed)果真讓利率升得「更高、更久」的恐懼。(美聯社)

美國公債市場9月宛如經歷大屠殺,10年期美債價格大跌、走勢反向的殖利率飆到接近16年最高,反映市場擔心聯準會(Fed)果真讓利率升得「更高、更久」的恐懼。分析師認為,債市跌得雖慘,卻也可能提供投資人一年後大賺的機會。

MarketWatch報導,據瑞銀全球財富管理團隊分析,投資人若是在最近殖利率躍上4.5%附近時持有美國10年期公債,一年後有機會收割多達20%的總回報率。不過,有個先決條件:美國經濟陷入衰退,投資人蜂擁遁入規模約25兆美元的美國公債市場規避風險,觸動美債大漲。

瑞銀全球財富管理北洲區投資長馬瑟里領導的團隊29日發布報告說:「美國殖利率仍遠高於長期均衡水準,也因此一旦總體經濟展望變得對債市有利,殖利率就有下降空間。」

瑞銀團隊評估,一年後,美國債市可能出現三種情況:

一、最可能情境:美國10年期公債殖利率降到3.5%,使這段期間的總回報率達到14%。

二、經濟樂觀情境:10年期殖利率隨經濟成長增強而降回4%,期間總回報率達10%。

三、經濟悲觀情境:美國經濟跌入衰退,10年期殖利率墜落至2.75%,期間總回報率達20%。

美國公債市場如果大漲,追蹤美國公債及廣泛債市的基金可望為之一振。FactSet的資料顯示,截至29日為止,今年來熱門的iShares 20年期以上美國公債ETF(代碼:TLT)跌10.9%,iShares美國核心綜合債券ETF(代碼:AGG)跌3%。

美國公債市場近年來呈現多空拔河局面。對美國赤字不悅的「債券義勇軍」要求更高的殖利率,避險基金和一般投資人則從Fed去年開始升息以來就一路買進美債。上周Fed明白警告利率或許必須維持在更高水準更久後,恐懼感就觸動美債殖利率猛竄。

美國10年期公債殖利率29日回降至4.572%,28日曾升抵4.597%,9月全月累計攀升將近50個基點。此外,30年期美債殖利率29日拉回到4.709%,2年期殖利率降到大約5.0582%。

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