衰退預期越強 科技反彈越高

投資人認為，隨著美國經濟衰退的風險加劇，獲利成長前景良好的股票將提供支撐，科技股的反彈可能進一步擴大。

根據《彭博》最新的Markets Live Pulse調查，在接受調查的492名市場參與者中，約41%表示今年最高回報將來自於買入專注於獲利能力的優質股票，包括蘋果和微軟等大型科技股；同時賣出表現不佳的股票。

由於經濟形勢尚不明朗，現金流強勁、營收成長前景良好的科技股具有十足的吸引力。隨著市場追逐獲利成長、規避經濟敏感產業，科技業的股價飆升。以科技股為主的那斯達克綜合指數已經收復2021年底到2022年低點一半以上的跌幅，並且隨著人工智慧(AI)的浪潮興起，那指的反彈動能愈發充分。

然而，投資人對科技股的追捧，正使得這類交易更加昂貴，科技股是史坦普500指數中價格最高的。《彭博》指出，科技股估值已接近2022年第1季以來的最高水平。因此，雖然受訪者認為科技股將跑贏大盤，但分析師凱恩(Christopher Cain)表示，「天下沒有免費的午餐。很多時候價格已經反映了這一點。」

這種情緒使得一小部分投資人認為美股也會出現「現實疲弱，預期強勁」的情況，也就是對經濟復甦預期較高，但實際可能會是低於預期的超弱復甦。

此外，史指已陷入多年來最窄幅波動的區間之一。多數受訪者預計史指此後將小幅波動或不會上漲。

此外，42%受訪者表示，經濟衰退是未來一年美股面臨的最大風險；其次是利率的23%。

彭博分析師亞當斯(Gina Martin Adams)認為，這不是一個正常的環境。對經濟衰退的預期是一種非常獨特的情況，它影響了投資人的思維過程，並限制了視野。