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又上理財/給投資者瑪麗亞的一封公開信

2020年11月中結束了台灣的新書發表會,回到美國,信箱裡頭收到了這麼一封信:

Hi,闕先生,我是瑪麗亞,你的老客戶。我一生中最後悔的是把我的帳戶從你手中拿回來,現常看你的YouTube節目,對你暸解更深,不知你是否願意再收我這無知的客人,請回覆我。

看完信,思緒和記憶像倒帶一般,時光回溯35年前,1987年我在世界周刊,第一次寫專欄開始,瑪麗亞的妹妹露西從文章找到了我,她剛移民到美,有一筆資金,那年我還未成立投資公司,不能做此業務,我公司代理的基金,手續費昂貴,大概是5%,我幫她挑幾檔沒有傭金(No Load)的基金,收了顧問費,這做法對她最有利的,但對公司就不好交代了。

30年後,我又在世界周刊提筆寫專欄,露西竟然聯繫上我了,還帶來讓我驚訝的訊息,當年幫她挑的那幾檔基金,她還沒有賣,獲利已近30倍,真的美麗!

我和瑪麗亞從未見過面,幾年前由她妹妹介紹,一番互動,開始幫她管理資金。瑪麗的財務狀況其實不差,但沒安全感,是我在台灣媒體形容的「錢多,膽小,怕狗咬的理財族群」,加上我的操作方式和收費,可能也搞得她三心二意的,於是就結束了服務。她的這一封信,不回信有點不禮貌,回信如何能說清楚和有建設性,加上年底是基金查帳的最忙碌時刻,就擱了下來,近日許多步調都慢了下來,抽空回她個信,有些也是讀者可參考的資訊,以下就是公開信。

瑪麗亞,妳好:

好久沒有聯繫,但非常高興收到來信,您懇切的用詞,情感上告訴我,應張開雙臂歡迎您;但理智告訴我,應給您有一個不同角度和高度的視野看這件事。

的確,我全權委託的客戶在落後兩年後,2020年大放異采,成績確實耀眼,主要是蘋果公司、台積電的表現都很亮眼,特別是我今年踩到狗屎運的布拉格能源(PLUG),今年一年就交出了10倍的成長,當時應該也為您購買了一些,就不知道您最後是怎麼處理。許多人羨慕我這支股票發了財,但都不知道這我整整被套了7年,這個耐心許多人沒有,也是您欠缺的,這股票我從2013年就為基金購入,從1塊半買到3塊半,成本價大約在2塊半,今天收盤在35元左右,但不知道什麼時候會掉下來,接下來的挑戰是什麼時候收割,所以一檔完美的操作,從選股、等待、收穫,每步都有學問啊!

其實你也沒有損失很多,就投資而言,可能損失了一些金錢的成長,不過2018年的下跌,您避開了,2019年的落後您也沒碰上,心情可能沒有損傷,這何嘗不是另一種收穫?所以我現在看的是人生的均衡財富,金錢是一個環節而已。

一、就人生而言,

容我直言和您分享我這幾年的感言,孔老夫子所說的及其老年,戒之在得,我覺得此刻,你要的應該是享有,而不是擁有。

我們這年代,都吃過苦,在物質欠缺下成長,勤儉慣了,憂患意識也比較強。我也常跟我另外一位客戶C醫師說過,當年為了讓他能夠放滿他可抵稅的退休基金,我甚至建議他買二手的Lexus,而不要買全新的賓士,這麼多年下來,帳戶成長了,我常開玩笑說,他現在,除了天上的飛機和地上的坦克車買不起以外,很多東西都應該不是負擔。

我告訴他,下次回台灣,我每一次幫他準備1萬美元,大約是30萬元新台幣,在台灣待上兩個禮拜,每天住五星級飯店,幫太太叫位最帥的猛男按摩師,太太則幫C醫師找位最美的SPA女郎,兩人好好享受SPA的放鬆。午餐後,看山看海,閱讀聽音樂,我說這兩個禮拜你們就like King,Like Queen。有人說自己花的是財產,不花掉的是遺產,你選哪一個,更何況您有足夠的這個實力。

二、就投資的安全角度而言,

此刻您已經不是在財富快速累積的階段,您要的是安全和穩健,之前幫你操作的主動投資策略,是擇股,也擇時,這方式有機會獲得超額報酬,但不適合您現階段了,台灣曾經有媒體報導,有位資金上億的富婆,為累積財富玩上期貨期權,結果全輸光了。您就知道,那種慘況,生不如死!

三、什麼樣的投資組合操作是安全的?

既然不幫您管理資金,您全身又是香噴噴的,如何避免被不肖的金融人員坑了呢?我想一下,還是要給您一個不閃躲的建議,適用您,也適用很多和你相似情況的讀者。

現在要找到4%的公債殖利率都已經很難,10年期美國政府公債目前利率也不過1%,但如果你資金每年都能有4%的成長,那麼花用這4%,不用動到本金,或必要時加高一些,就可愉快的享受晚年。

哪裡找呢?這就是我所說的超保守投資組合,利用不會破產的工具指數型基金(ETF),如美國標普500(代碼SPY),再加美國10年期政府公債(代碼IEF)。

比率上,如75%的公債以及25%的標普500,這是巴菲特的老師葛拉漢,給退休人的一個組合建議,以歷史來看這有5%以上的投資報酬,雖不是保證,但達成的機會蠻高的。此外,你也可以考慮60%公債,40%股票組合的平衡型基金(Balance Fund),但最好是有市場代表性而不需要操盤手來挑選的ETF,要不然您就要有篩選共同基金的能力。

不為您的帳戶管理,沒有情緒,主要是我這種主動型投資,為獲得超額報酬,但波動度大,並不適合多數人,我現在也在做調整當中。另外,要達到好的合作效果,客戶要有足夠的信任和耐心,這其實需要一段較長的磨合時間,我的好客戶很多是高科技泡沫、金融海嘯一路跟上來的,打順手球誰都會,只有他們看過逆轉勝後,信心和耐心才會建立。我覺得35年的操盤生涯,我也應該給自己放輕鬆一點了,全世界有很多地方想去,都還未踏上征途,我也開始要過一點減法的工作安排,包含這個寫了240篇的專欄,也要漸漸地說再見。很感謝我們曾有一段共同努力的日子,最後祝您的退休生活,平安喜樂,溫馨愉快。

(作者闕又上為財務規畫師(CFP)、美國又上成長基金經理人、又上財經學院YouTube頻道創辦人)

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