美元今年來重挫11% 空頭指只是拋售暫停 跌勢恐再起

美元自今年稍早創紀錄下跌以來趨於穩定，但許多外匯市場參與者仍認為美元已鎖定看跌趨勢，並準備進一步下跌。

截至6月，美元指數今年下跌約11%，創下有紀錄以來的最大跌幅之一。

近幾周美元走穩，期貨看跌押注也大幅回落。截至上周，投機客的美元淨空頭部位為57億元，接近4月中旬以來的最低水準。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，這比6月底約210億元水平大幅下降。

許多投資人認為這只是拋售的暫停，而非反轉。令人擔憂的因素包括美國財政和貿易雙赤字、就業市場低迷可能促使聯準會更積極地降息，以及全球基金經理人可能正在重新考慮其外匯對沖策略，以減少對美元的曝險。

Insight Investment貨幣解決方案主管佛納沙利(Francesca Fornasari)表示，「美元正處於下跌過程中，而且還會繼續下跌。」

推動美元下跌的許多因素仍然存在。包括對美國例外論的反思、美國總統川普貿易保護主義立場所導致的經濟成長擔憂，以及持續存在的雙重赤字擔憂。

歐洲最大資產管理公司Amundi固定收益和貨幣策略主管烏帕德亞亞(Paresh Upadhyaya)表示，「市場現在開始思考美國經濟將疲軟到何種程度，未來勞動市場將變得多麼疲軟，以及這對聯準會的貨幣政策意味著什麼。」

多年來，美股的優異表現使全球投資人持有大量美國資產風險部位。4月的關稅動盪促使一些投資人削減部位並重新評估對沖策略，但投資人表示，這種重新配置遠未完成。

根據德意志銀行等銀行的數據，由於外國持有的美國資產規模達數兆元，任何風險部位的削減都可能對美元構成壓力；而分析師表示，現在只是尚未看到外資大規模行動。