9月降息？ 勞動市場數據疲軟 美專家不認為今年會降息

在過去一周，受令人沮喪的勞動市場數據和顯示進一步疲軟的修正數據刺激，交易員們一致認為聯準會將在9月降息。雖然聯準會維持利率穩定以試圖完成其對抗通膨的任務，但其雙重使命的另一面卻發出了警訊。

然而，即使市場預期突然轉變：9月降息的可能性從上周的近40%躍升至本周的90%以上，一些觀察人士仍然認為，聯準會今年不會採取任何行動。

在勞動市場停滯不前的令人不安的背景下，這種觀點或許有些反常。但它的力量源自於一個難以忽視的事實：通膨率仍高於目標水準。

即使勞動市場存在危險訊號，但美國商銀經濟學家巴韋(Aditya Bhave)並不認為聯準會今年會降息。他的判斷與許多其他市場觀察家的預期截然相反。

巴韋解釋，聯準會不降息的決定將受到滯脹壓力的影響。即使勞動市場修正對就業成長產生了更負面的影響，聯準會對通膨的預測仍然比對勞動力的預測更偏向正軌。

他寫道：「如果聯準會在9月降息，那將是對勞動市場惡化預測的過度信任，而沒有證據表明通膨已經見頂。」

如果再考慮聯準會的時間表，巴韋的預測似乎也不那麼離譜。決策者們還要再過6周才會再次開會，這意味著新一輪足以改變市場預期的數據可能會使市場共識更加複雜甚至破裂。

當然，如果就業數據再度不盡人意，聯準會維持利率穩定的想法可能會被打破，並強化本已強而有力的降息理由。正如巴韋所指出的，疲軟的通膨數據和不盡人意的8月就業報告可能會改變他的立場。

但與許多熱門的反向觀點一樣，真正的關鍵不在於實際的決策，而在於支撐決策的理由和觀點。也就是說，在這種情況下：正如太晚行動有風險一樣，太早行動也有弊端。