AI推升 美科技股重現1999年網路泡沫狂潮 但這些不同

科技股捲土重來。不久前對中國新創公司人工智慧(AI)進步的擔憂，加上貿易戰，引發了人們對科技股估值過高的擔憂。從不計後果的AI支出到天價估值，種種因素巧妙地交織在一起，形成了一個論點：或許這是過去幾年前進兩步之後的另一個倒退。

但在經歷一輪股價暴跌之後，大型科技公司強勢反彈，甚至繼續大漲。如今，一系列催化劑如貿易戰、以伊衝突以及聯準會降息預期已被拋在一邊，市場興奮之情溢於言表。

DataTrek策略師柯拉斯(Nicholas Colas)指出，「目前看漲美國大型股的趨勢讓人相信我們能夠達到1999年那樣的估值水平。」

那是一個令人懷念的年代，也就是網路泡沫破滅前的那種繁榮景象。但正如柯拉斯所指出的，即使股市像1999年一樣繁榮，投資人也需要考慮一些關鍵的差異。

在網路泡沫的頂峰時期，史坦普500指數的本益比超過未來一年預期的24倍。史指目前的本益比今年為23倍，明年的市場普遍預期本益比為20.3倍。BMO策略師貝爾斯基(Brian Belski)則更看漲，預測史指本益比可能會超過這個水平，具體取決於財報業績的具體表現。他的預測數字是24.4倍。

這種比較可能讓人感到恐慌和不切實際，但即使負面因素層出不窮，人們仍然覺得麻煩即將來臨，但仍有很多理由保持樂觀。

當然，很多預測不會實現。像是一些估計指出，很大一部分AI專案將在幾年內消失，新興科技產業出現贏家和輸家也是很正常的。至於贏家，大家心知肚明：它們正在帶動史指走勢。

柯拉斯指出，今年的情況比1999年時積極得多，降息在即，科技類股的權重也更大。歷史框架不同了。推動成長和創造實際利潤的底層技術也是如此，未來還會有更多理由出現。