Fed下修今年經濟成長率 美停滯性通膨風險升高

美國聯準會（Fed）調降今年經濟成長率預估、並且大幅上調今年通膨率預估，凸顯美國停滯性通膨的風險升高，加上「美國例外論」日漸消退，彭博資訊經濟學家指出，美元吸引力可能進一步降低。

Fed的最新預測描繪出令人擔憂的景象：調降今年經濟成長率預測0.3個百分點到1.4%，同時大幅調高今年個人消費支出（PCE）物價指標預測到3%，遠高於3月的2.4%，今年核心PCE預估也上調到3.1%，高於3月的2.8%。

Fed官員也調高明年的通膨率與核心通膨率預估，凸顯川普政府關稅政策的影響之大，以及Fed可能面臨停滯性通膨的兩難。

不過，Fed官員僅稍微調升今年失業率預估0.1個百分點提高到4.5%，失業率預料保持穩定，官員將認為沒有進一步降息的迫切性。

在美國例外論（指：認為美國是獨特的國家，與外國完全不同）消退之際，對美元而言，這種總體基調改變將產生問題。真正的麻煩在於經濟成長降溫時，關稅會提高美國企業的成本壓力。這與先前的情況大相逕庭，當時主要是強勁的需求催生通膨，讓Fed能有自信地升息，為美元提供穩固支撐。

全球環境也進一步不利美元處境。

在美國努力因應僵固的通膨之際，歐元區、中國和整個亞洲等其他多數國家的通膨都偏向下行，為全球寬鬆鋪路。

彭博經濟學家認為，諷刺的是，這理論上應該是美元利多，但美國的總體優勢正在減弱，美元的優勢也將如此。

此外，在Fed 6月決策釋出鷹派訊號後，有「Fed傳聲筒」稱號的華爾街日報（WSJ）記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）分析，Fed主席鮑爾似乎已把決策展望與總統川普關稅政策的影響綁在一起：若關稅導致物價在夏季衝高，Fed可能觀望更長一段時間，但若關稅的通膨影響較小，則可能提前降息。

Fed發布發布的利率點狀圖也顯示，官員對未來利率走向的分歧擴大，支持降息的陣營人數減少，蒂米羅斯指出，這顯示若經濟未明顯走軟，更多官員將不會考慮降息。