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供需不平衡 原油上看150元

摩根史坦利、瑞銀之前擔憂原油需求下降,雙雙調降今年油價預期。但高盛則持續看多能源,如今再新增小摩。

摩根大通全球能源策略主管馬雷克(Christyan Malek)在接受媒體採訪時表示,隨著需求超過供應,而煤炭、天然氣和再生能源等替代能源無法填補需求缺口,油價將進一步走高。他並重申之前的預測:油價可能會上看每桶150元。

在馬雷克看來,支撐油價走高的邏輯始終是供需不平衡。他認為:「由於全球原油產量落後於需求增加,我們又重回一個老問題,那就是如何解決未來的能源缺口?」「這個解決辦法不可能是用煤炭,也不可能是用天然氣,因為這兩項我們都已經用盡了,這讓我們不得不開始依靠太陽能和風能。」

他指出,「但在經歷了這一切後,我們仍要面對的是嚴重的石油短缺局面,這也基本上意味著短期內將能夠看到石油價格大幅上漲。」

馬雷克還指出,從供應面來看,原油生產商在鑽探上的支出不足,並且市場過於依賴OPEC國家來維持原油供應。從需求方面來看,由於疫情封鎖解除,消費需求隨之復甦。

摩根大通這種預測與「死多頭」高盛的樂觀情緒不謀而合。在高盛看來,大宗商品的牛市未盡,當下可能仍處在本輪大宗商品超級周期中的「中場休息」時間;新一波牛市行情可能會在年底爆發,史坦普GSCI大宗商品指數年底前將上漲23.4%。

與摩根大通觀點類似的是,高盛認為,當前全球經濟衰退的風險被過度誇大。從跨資產的角度來看,股票可能遭到雙重打擊:一是通膨居高不下,二是聯準會(fed)更可能在鷹派方面給市場帶來意外。而在能源危機和現貨供應緊張的環境下,大宗商品將會是最適合持有的資產。

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