小心相對關稅後的美元大貶值
關稅是否有效，係以消費者對進口產品的「需求彈性」而定：台灣的高端晶片、中國的稀土與荷蘭的光刻機是美國高科技產業不可或缺的產品，加了關稅後，大部分的或全部的漲價部分，都由美國消費者埋單。
至於川普的關稅為美國到底進帳了多少？根據「耶魯大學短期關稅影響」報告的估計，關稅收入額最多不會超過1320億美元。而川普關稅會導致每個家庭的平均支出上升1600美元（包括與進口無關的物品乘機漲價）。以美國現有的1.326億戶家庭來計算，今年的全美家庭總支出會增加2121億美元，關稅帶來了801億美元的淨損失，還不包括爛在田裡的大豆。
川普日前又威脅要從中國進口商品課徵100%的新稅，一個理性的消費者會轉買歐洲製造的洗衣機（15%稅率）。美國政府收到的關稅不是100%的中國洗衣機價格，而是15%的歐洲價格。
今後美國的關稅收入只會緩慢的增長，這結論與賓州大學和耶魯大學的預期相符合。一言以蔽之，關稅政策的結局必然是殺敵五百，自損一千。
當美國要徵收中國商船進入美國的港口費時，北京也祭出了以牙還牙的政策。這種「對稱反擊」是一種可驅使對手重回談判桌的策略，中國更用管控稀土等關鍵原料做為談判的籌碼，這是賽局理論中尋找奈許均衡的一種手段。
中國已經不是鴉片戰爭中的清朝，不堪西方的船堅砲利；也不是1985年廣場協議的日本，在美、英、法的壓力之下，日元最後升值了50%，造成了日本經濟失落了近30年。
近來美國股市在AI的加持下，標普屢創新高。但是8月份失業人數突然增加了14.8萬人；金價飆破4000美元。這是一個極不尋常的信號，頗有山雨欲來風滿樓之感。
在當今的「王對王」的博奕中，最理性的解決方法是關稅協商：把關稅訂在10-15%之間，這是一個互贏的局面。如果川普政府堅持執行100%的關稅，唯一的結果是會是供應鏈斷裂，世界經濟崩盤。
當世界性經濟蕭條來臨時，最具避險及保值的金融產品非黃金莫屬。在投資客搶購下，明年黃金價格可望衝破一盎司5000美元。由於川普的關稅政策失敗，供給鏈中斷，美元大幅貶值的機率驟升。金價飆升會使各國央行及投資客「棄美元、股市」而大量購買黃金，拋售美元。
這將會導致美元大幅貶值。如果美元貶值25%，美元的持有者就會損失25%，價值35兆的美債就會減少25%（8.75兆美元）。對美元或美元計價資產的持有者，千萬不能掉以輕心。
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