川普經濟難關 關關難過關關過
今年4月初，川普宣布向全球發動貿易戰，對180個國家徵收「對等關稅」，不少國家被徵收的稅率，高得令人咋舌，輿論一片嘩然，認為如此高的稅率，若真的實行，必為美國經濟帶來巨大災禍，包括高通膨、高物價和經濟衰退。
川普的關稅和貿易政策，還經常出現變化，忽而提高、忽而降低稅率，被徵稅的進口商品種類也變化不定，政策的混亂和不穩定，成為貿易頭痛問題；直至現在，不少國家仍在與川普政府談判，包括最大貿易國的中國，11月10日才到最後談判期限。
美國的就業問題，到今年7、8和9月時，變成危機，因為每個月的新增工作劇減至平均只有3萬份；聯準會日前終於決定降息，將聯邦基金利率調降1碼(25個基點)，從4.25%至4.5%減為4%至4.25%。聯準會降息，不是因為川普要求降息的壓力，而是來自經濟的壓力。
可是從4月到9月，預期的通膨並沒有到來；商業部26日公布，今年8月的個人消費支出(PCE)，顯示「核心」物價指數仍維持在2.9%，PCE的「一般」物價指數則是2.7%，反映出經濟學家一直預測的高物價並未出現。經濟合作發展組織(OECD)估計，美國今年底前的通膨率是2.7%，顯示今年底前，高物價不會出現。川普幸運地度過首關。
商業部25日又公布，將今年第2季的經濟增長率調高至3.8%，大出經濟專家的意料，因為原先公布的增長只是3.3%，但因為第2季的個人消費支出大增，反映出在美國總體經濟中占接近70%的消費，遠比專家的估計更高。還有，聯準會的「GDPNow即時追蹤」26日公布今年第3季的經濟增長為3.9%，顯示連續兩季表現強勁。OECD預測，美國今年經濟增長為1.8%，與過去八年每年平均的2%相去不遠；今年底前，經濟衰退可能不會出現，川普又過一關。
經濟不致衰退，還有一個意想不到的原因。德銀26日的報告說，美國當前的AI熱潮投入空前的資金，單是微軟、亞馬遜、谷歌和Meta四家公司，今年的AI支出就高達400億。投資銀行摩根史丹利的研究發現，由現在至2028年底，美國投入AI資金將達2.9兆；龐大的投資把美國經濟從衰退邊緣拉回來，如果沒有最近兩年的AI巨額投資，美國經濟可能已經掉下衰退懸崖。
當然，AI的投資熱潮並不是沒有風險的。例如，Nvidia(輝達)上周宣布投資OpenAI破紀錄的1000億；消息一宣布，立即震動華爾街，因為金額實在太大，難免讓分析師擔心，因為輝達將現金投給OpenAI，而OpenAI又用那些現金購買輝達的GPUs晶片，這樣就形成一個不健康的「資金循環」。另外，OpenAI雖擁有7億「每月活躍用戶」，但去年的全年收入只有130億，收入和支出實在不相稱，這樣的商業模式，實在難以保證能夠維持多長。
同時，AI熱潮還造成股市狂熱，高盛的研究發現，從2022年11月OpenAI推出ChatGPT模型到今年8月底，美國股市的總市值增加了21兆，單是輝達一家公司，2022年11月時市值5000億，今年7月已漲破4兆(26日收市4.33兆，占了史坦普500家公司全部市值的8%)，超過了英法德等先進經濟國的股市總值；在七大工業國中，就只有美國(67兆)和日本(7.5兆)的股市超過輝達。
科技公司的市值如此舉足輕重，加上部分AI公司的股價脫離現實，泡沫已經形成，隨時可能破滅；AI股市一旦破滅，勢必釀成股災，將美國經濟推下深淵。
除了AI泡沫的潛在危機，經濟學家認為，通膨的影響至今未明朗。但危險的是，聯準會在川普壓力下，今年底前可能再降息兩次，明年再降三次，可能失去對付通膨的獨立自主能力，屆時美國將陷入史無前例的通膨危機。
