總統大選勝負難料 華爾街併購交易陷入癱瘓

對華爾街而言，「行動」等於鈔票，企業併購計畫一旦付諸行動，事成後投資銀行員就有費用可進帳。但2024年總統大選卻使企業併購活動為之凍結，讓華爾街金融服務業集體陷入焦慮不安。

選前問題一籮筐 併購活動停滯

不論是民主黨籍總統候選人賀錦麗，或是共和黨候選人川普，兩人對金融家似乎都不那麼友善，而且皆承諾以自己的方式整飭銀行業。現任美國總統拜登宣布退選後，選舉展望的不確定性有增無減，以致企業新近宣布的併購和股票上市計畫停滯不前。

紐約時報報導，接受訪問的銀行員、律師和顧問指出，許多可能攸關華爾街財富創造或消滅的政治問題，至今仍懸而未決。企業稅率會調高或調降？賀錦麗提議的抗通膨措施會不會打擊企業獲利？「百變川普」若是勝選，會以哪一種姿態掌政？

這些問題並無直截了當的解答。賀錦麗自稱是「資本主義者」，並在資本利得稅等議題上採取比拜登溫和的立場，已引起商界人士注意。川普則興致勃勃談論關稅、鬆綁法規和擴大減稅清單。

政經不確定性使華爾街陷入癱瘓

縱橫華爾街半世紀的投資銀行Evercore名譽董事長施洛斯坦（Ralph L. Schlosstein）表示，他不記得過去有哪段時期陷入比現在更深的「金融癱瘓」。他說：「此刻欠缺的，是對未來的信心。我們同時遭遇經濟和政治不確定性打擊。」

動搖的不只是信心。根據Dealogic的數據，2024年1月至9月，共完成價值5,580億美元的企業併購交易，總金額是2003年來最低。投資銀行JMP估計，第4季必須再敲定價值1兆美元的交易，才可能把2024全年交易總值拉高到對齊過去30年的平均水準。

經濟展望不明和高利率水準，也造成影響。而且，拜登政府還把占標普500市值近半的公司列為反托辣斯調查對象，嚇阻大企業打收購主意的警告意味濃厚。

川普2.0對大企業利弊展望不明

許多企業期待，明年上台的新政府能緩和對企業併購嚴格把關的立場，也許是川普2.0政府對石油既得利益者更友善，或賀錦麗政府撤換反托辣斯作風強悍的聯邦貿易委員會（FTC）主席莉娜汗。

即使川普高喊鬆綁監管法規，但金融業人士也不確定川普2.0對華爾街是利是弊。一些受訪者指出，2016年勝選後，川普延攬高盛資深主管擔任官職，卻仍推出令金融界菁英反感的關稅和貿易戰。

律師事務所Wilson Sonsini前合夥人暨反托辣斯法專家賈可伯森說，「無人知曉」川普若是勝選對大企業是不是好事。他指出，川普臨時起意的行事風格令人捉摸不定，例如他不滿CNN的報導，可能在2017年司法部企圖阻擋AT&T收購時代華納案上扮演某種角色，儘管最後未成功擋下。

企業只能等待選後塵埃落定

無論誰勝選，只要選舉結果塵埃落定，也許情況就會改善。

今年5月T-Mobile宣布以44億美元收購電信業者US Cellular大多數股權，若這項交易獲聯邦監管當局批准，提供顧問服務的花旗、富國銀行和律師事務所Cravath,Swaine&Moore就能收取豐厚的費用。

但一名參與協商的交易員透露，民主黨籍參議員華倫屢次批評這樁交易，聯邦通訊委員會（FCC）兩度發函調閱資料，顯示有意攔阻。他說：「再糟也不過如此。（選舉底定）情況只會好轉。」