看好主權AI需求 花旗調升輝達目標價：還有15%上漲空間

花旗加倍押注輝達(Nvidia)，認為人工智慧(AI)基礎設施需求大幅擴張，尤其是來自主權政府的需求。

花旗將這家晶片製造商的目標價調高至每股190元，相當於較目前股價還有約15%的上漲空間。花旗分析師表示，輝達將在不斷擴大的資料中心基礎設施總潛在市場(TAM)中占據更大的市場。輝達繼續朝4兆元市值邁進，其股價在過去一個月上漲12%。

分析師馬利克(Atif Malik)和西拉(Papa Sylla)寫道：「2025年主權需求已貢獻高達數十億元的價值」，並將在2026年進一步增加。報告指出，輝達參與了「幾乎所有主權交易」，這使得該公司在全球建設國家AI基礎設施的競賽中處於核心地位。

該公司將2028年AI運算TAM預估調升至5630億元，較先前預估的5000億元成長13%，並將網路TAM預估調升至1190億元，高於前值900億元，因預計輝達的銷售額將大幅成長。

花旗目前預計，輝達的資料中心營收在2027財年將成長5%，2028財年將成長11%。網路銷售額預計將分別成長12%和27%；這意味著20%的配售率，顯示連接大型AI機櫃的高效能系統需求不斷增加。預計毛利率也將持續上升，到年底將恢復到70%左右的正常水準。