中國2家GPU獨角獸拚上市 摩爾線程、沐曦 搶攻AI供應鏈國產化大餅

中國兩家GPU晶片設計企業「摩爾線程」與「沐曦」於6月30日向上海證券交易所遞交A股科創板IPO招股書。此舉或為因應當前市場對GPU和AI晶片的需求飆升，以及填補輝達受禁令影響留下的市場缺口。

摩爾線程做消費級圖形顯卡GPU與AI計算的GPGPU，旗下有四款晶片，主力AI GPU產品為S4000、S5000，消費顯卡產品則有S80與S70；沐曦主要做與AI計算相關的GPGPU，主要用於AI模型推理與訓練，主力產品為曦雲C500、智算推理GPU曦思N100。

兩家公司團隊多來自輝達、AMD、華為海思等晶片設計公司。摩爾線程創始人兼執行長張建中，曾擔任輝達全球副總裁兼中國區總經理；沐曦創始人陳維良曾任AMD數代GPU設計及產品線的全球總負責人。

受限於全球GPU市場被輝達和AMD等國際巨頭主導，再加上晶片產業的高研發投入和長回報周期，中國這些GPU廠商過去幾年面臨高估值、高虧損挑戰。招股書顯示，因研發投入高，過去三年，摩爾線程累計虧損人民幣49.9億元（約6.9億美元），沐曦累計虧損為人民幣30.6億元（約4.2億美元）。

界面新聞引述分析指出，一方面各種大模型相繼出現，刺激市場對GPU和AI晶片的需求；而輝達A100／H100、A800／H800及今年特供版H20高端GPU相繼被禁止對中國出口，也為中國國產化產品留出一定市場缺口。國際市場調研機構IDC日前預測，到今年底很可能中國一半以上AI算力將來自於中國國產供應商。

路透指出，摩爾線程2023年10月被美國列入「實體清單」，無法與台積電等海外晶圓代工企業合作；沐曦則有許多關鍵技術仍依賴進口。

科技研究機構Omdia半導體研究總監He Hui分析，摩爾線程與沐曦被視為中國GPU領域的領頭企業，這兩家公司能否順利登陸資本市場，將直接影響其未來研發推進的能力。

值得注意的是，兩家公司均在招股書中將美國制裁列為業務發展中的重大風險，但同時也指出，這些制裁可能轉化為巨大的市場機會。摩爾線程認為，相關出口管制正加速中國企業轉向國產解決方案。沐曦則稱，地緣政治因素正促使國內客戶傾向採用本土GPU，有助國產廠商與客戶及供應鏈建立更牢固的合作關係。