新聞評論／美要求晶片業分潤換銷中 是變通還是破口？

美國總統川普晶片政策翻轉半導體格局，川普更與輝達和超微半導體（AMD）達成協議，允許美國政府對其在中國的銷售中抽成15%，以換取恢復向中國出口被禁的人工智慧（AI）晶片。此舉不僅顛覆了美國數10年來的國家安全政策，也創造出全新的企業風險，使投資者收益前景撲朔迷離。在華盛頓與北京的地緣角力中，這類協議背後究竟是變通還是破口？

貿易專家抨擊，這實質上是美國貿易政策的全面貨幣化，美國企業必須向美國政府付費才能獲得出口許可。如果真是這樣，一個全新而危險的世界就此展開。而且這種要付費才能出口晶片的協議可能面臨法律挑戰，因為它可能被解讀為出口稅，而這在美國憲法中是不被允許的。

華府智庫戰略暨國際研究中心（CSIS）資深顧問甘乃迪說，如果沒有適當的監督，可能會導致美國成為一個「裙帶資本主義國家」，代表美國經濟運作方式的巨大轉變。除了中國人之外不會讓任何人感到高興。因為中國會拿到晶片，然後坐視美國政治體系陷入經濟動盪和國內緊張局勢。

美國憲法禁止國會對任何州出口的商品徵收稅金和關稅。白宮7月決定允許輝達和AMD恢復銷售專為中國市場設計的晶片，不過，中國對中企部署輝達H20晶片的想法日益持敵對態度，尤其是在美國要求在晶片上安裝追蹤技術以更好地執行出口管制之後。

知情人士表示，中國國家網路資訊辦公室（CAC）和其他機構近幾周與百度和中國一些小型科技公司舉行會議。官員質問企業，既然可以向國內供應商購買晶片，為何還要購買美國公司輝達生產的晶片。當局擔心輝達要求企業提交給美國政府審查的資料可能包含敏感資訊，包括客戶資料。

這些公司雖尚未被勒令停止購買，但已被敦促避免使用H20晶片，尤其在政府相關用途上。中國加快國產AI晶片替代品的研發，然而，美國對包括晶片生產所需要的光刻機在內的先進晶片製造設備的制裁，限制中國國內製造商提高產量的能力。

對於輝達、AMD與川普政府達成「抽成換出口」協議，Quilter Cheviot全球科技分析師巴林格說，從投資人角度來看，這仍然是一筆淨利多，85%的收入總比零好。問題在於，輝達和AMD是否調漲價格以應對這筆稅款；但起碼它們能夠將產品銷往中國市場，而不是拱手讓給華為。

持有輝達股份的Gabelli投資組合經理蘇姍托表示，不僅晶片製造商，所有向中國銷售其他戰略產品的公司都會想知道抽成模式是否適用於他們的行業。對於向中國銷售戰略產品的賣家來說，抽成可能是一種負擔，但也可能是保住中國巨大且不斷成長市場機會的生命線。

亞洲集團合夥人兼數位業務聯席主席陳澍指出，半導體「付費參與」策略可能僅限於對輝達和AMD，因為它們很大程度取決於獲得美國政府的出口批准。蘋果和Meta等公司在面向中國的商業模式和服務方面可能更加複雜。

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