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債限陷僵局 4兆美元美債恐變定時炸彈

萬一舉債上限之爭觸動美國債務違約,持有大量美國公債的銀行可要倒大楣了。據估計,過去20年來,銀行總計持有大約4兆美元的美國公債,這些美債可能變成進入倒時計時的定時炸彈。

財經網站MarketWatch報導,美國公債市場規模約24兆美元,而銀行這20年來不斷增持美債,截至今年3月止持有總額已增至4兆美元左右。

美國公債向來被視為「零風險」安全資產,因為沒人相信美國有債務違約之虞,銀行就無需額外提撥資本來抵銷美國倒債可能招致的損失。主管當局認定美債風險權重為0%。

然而,最近美國財長葉倫警告,倘若國會未能及時達成協議、提高現為31.4兆美元的債限,最快6月1日聯邦政府就面臨沒錢償債的「大限日」。

美國的銀行業正處於多事之秋,區域性銀行一方面遭遇存款流失的困境,一方面又得避免被迫賣出資產籌錢。聯準會(Fed)過去一年多來大幅升息,已導致銀行持有的資產價值陡降。

債限僵局引發市場緊張,從美國短期國庫券可見端倪。民主黨籍眾議員Sean Casten指出,在「大限日」之前與之後到期的國庫券,殖利率差距竟超過300個基點。

根據FactSet的資料,美國1個月期國庫券12日的殖利率約5.53%,3個月期為5.17%。儘管主管當局鼓勵銀行持有這些短期公債,以支應流動性需求,但持有者萬一在市場動盪之際被迫賣出這些證券,可能損失慘重。

而且,Casten提到,萬一美國真的債務違約,恐連累更多銀行倒閉,特別是美債的風險權重從0%提高的話。

他向MarketWatch表示,假設銀行持有的4兆美元美債的風險權重提高到4%,這些銀行就必須增提合計約1,600億美元的準備金來抵銷可能的曝險;假如提高到上限8%,就增加到3,200億美元。

美國銀行業分析平台Visbanking創辦人Brian Pillmore形容,這項成本「巨大無比」。因為,美債風險權重若是提高,銀行不僅可能必須增資,也因為銀行持有的政府擔保證券在政府倒債後,交易價格也將大打折扣。

金融法規專家、MRV Associates管理合夥人Mayra Rodriguez Valladares表示,風險權重是否調整,取決於萬一債務違約後美國債信評等會被降到什麼地步,況且,在那種情境下,銀行也沒什麼好的選項。

他說:「你可以設法增資,那在債務違約風暴中是件恐怖的事;或者,你也可設法拋售風險較高的資產,像是證券化資產或其他需要更多資本的投資。那真的是未知領域。」

美國主權債信評等現為最頂級的「AAA」,但在2011年那次債限惡鬥中,遭信評公司S&P Global調降一級,降至「AA+」,震驚全球金融市場。

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