畢業於哈工大 70後學霸夫妻非洲賣紙尿褲 1年狂賺32億

迦納貿易、農商與工業部長近日前往廣州時，特別前往拜訪森大集團，森大集團旗下一家重要的成員企業——被稱為「非洲紙尿褲之王」的樂舒適，也因此曝光。據報導，樂舒適由一對70後學霸夫妻所創設，其2024年在非洲銷售嬰兒紙尿褲市場和衛生巾市場均排名第一，年收入達32億元（人民幣，下同），近日二次遞表衝刺港股IPO，若成功，計畫將資金投入擴充產能和拓展市場，進一步鞏固其市場的領先地位。

據大象新聞報導，10月11日，迦納貿易、農商與工業部長Hon. Elizabeth Ofosu-Adjare在廣州與森大集團會面交流，其中話題就包括森大集團旗下的樂舒適。8月份，樂舒適有限公司二次遞表港交所，申請主板上市，由中金公司、中信證券、廣發證券（香港）聯合保薦。

招股書披露，2024年，樂舒適在非洲的嬰兒紙尿褲市場和衛生巾市場均排名第一，市場份額分別為20.3%及15.6%。在迦納、肯亞、象牙海岸、塞內加爾、喀麥隆及坦尚尼亞等國的嬰兒紙尿褲市場均排名第一。

樂舒適的背後，是一對畢業於哈爾濱工程大學的70後「學霸」夫妻沈延昌、楊艷娟夫婦，男方被派去非洲時發現是「生活用品荒漠」，與妻子一起創業。這對夫婦通過Century BVI控制了樂舒適64.42%股權。沈延昌2004年在廣州創立了森大集團，專注於海外貿易。2009年，樂舒適作為內部業務分部開展快消衛生用品業務，2022年獨立於森大集團其他業務部門自行開展業務。 

在招股書顯示，2022年至2024年，樂舒適收入從約3.20億美元攀升至4.54億美元（約合人民幣32億元），年均增長率超過兩位數；同期淨利潤由0.18億美元躍升至0.951億美元，增幅超過五倍，淨利率也由5.7%增至21.5%，其解釋為主要由於銷售額增長、毛利率增加、外匯虧損減少。

2025年前四個月，公司收入1.61億美元，同比增長15.5%，淨利潤0.311億美元，同比增長12.5%。與此同時，其毛利率在2022至2024年分別為23.0%、34.9%、35.2%，2025年前4個月為33.6%。公司解釋這得益於規模效應、產品結構優化以及匯率風險控制的改善。

另據21世紀經濟報導，樂舒適表示，其產品毛利率主要受定價能力影響，定價能力與其知名度密切相關，而其在非洲市場的領先定位使其面臨競爭挑戰的情況下「仍能維持價格」甚至「提高價格」，從而實現更高的利潤率。但其產品銷售價格在3年間也出現了下降。樂舒適對持續擴張仍充滿信心，本次募資完成後，計畫將資金投入擴產能、升級生產線、開發新品、拓展市場及可能的併購整合等，進一步鞏固其市場的領先地位、拓展新市場。