中國猛推470條政策救房市…但外資不樂觀

中國調研機構中指研究院監測，2025年前三季中國全國有約200個省市（縣）推出政策超470條，第3季推出政策超120條，目前多數城市已全面放開限制性政策。近期地方政策優化方向主要圍繞激活需求、優化供給兩方面。陸連假期間，包括湖北、廣州與深圳等地皆現銷量升溫、看房訪客增多訊息。但此前摩根史坦利（大摩）認為，預計中國第4季銷售將續疲弱，主因民眾情緒惡化、庫存增加及政策力度有限。

中國當局針對房市立下「止跌回穩」主基調，而房市調控持續以因城施策為主，9月底至10月初，武漢、重慶、合肥等地接連發布樓市新政。比如重慶以「房票安置+需求分層」為核心推出系列舉措；武漢則在節前發布「漢八條」，聚焦商辦激活與金融支持；合肥也推出十項政策，側重供給優化與長效發展。上海易居房地產研究院副院長嚴躍進表示，這些創新舉措從不同層面改善市場供需關係。

中指研究院相關負責人表示，整體來看，第3季政策方向更加聚焦，通過公積金與補貼政策精細化刺激需求，同時通過創新手段加速存量出清。疊加後續政策支持預期，房地產市場有望繼續保持止跌回穩態勢。

克而瑞數據顯示，2025年9月，百強房企單月實現操盤口徑銷售金額2528億元(人民幣，下同)，年增0.4%，月增22.2%；中指研究院統計，前九個月，百強房企銷售總額為2.6兆元，年減12.2%，降幅較1至8月收窄1.1個百分點。

然而，外資機構對於中國房市展望仍偏保守。摩根史坦利9月發布報告指出，從高頻房地產銷售數據顯示，近期年比年降幅擴大，而二級市場的掛牌價格降低及高掛牌量，表明中國居民情緒在交易量減少的情況下轉趨謹慎。考慮到近幾個月房價下降趨勢穩定，及房地產市場在推動經濟增長中的作用減弱，重申中國全國性房市政策的增量支持將保持有限。並估未來數月房地產銷售將有更大幅的按年下降。