關稅、匯率夾殺 7月景氣燈號值再降 製造業連3藍

受到美國開徵對等關稅與匯率升值壓力的雙重打擊，7月的製造業景氣燈號連續三個月亮出代表景氣衰退的藍燈；細看個別產業，亮出衰退藍燈的比重從6月的66.76%暴增至87.86%，顯見製造業低迷的程度。

台經院昨天發布7月製造業景氣燈號，因囤貨效應消退，加上台幣升值幅度持續擴大，且廠商看好未來景氣比率明顯減少，7月製造業景氣信號值為8.48分，較上月減少1.38分，燈號「連三藍」。台經院指出，美國調高關稅可能衝擊美國經濟表現，仍是製造業景氣最大變數。

台經院指出，國內受惠於ＡＩ創新應用蓬勃發展，電子及資通產品出口持續成長，但傳統產業因需求疲弱及關稅增加，出口相對弱勢，加上台幣匯率較去年同期大幅升值，外銷訂單年增幅明顯縮小；美國貿易談判結果未明，加上廠商看好未來景氣比率較6月調查明顯減少，影響經營環境面指標。

對於7月製造業景氣信號值下跌，台經院說，主因為出口物價、生產者物價及銷售等指標年減幅擴大，加上台幣匯率年升值幅度擴大，以美元計價的產品售價或營收年增較上月縮小，壓縮廠商獲利空間。此外，受美國關稅政策期限將至，客戶積極拉貨，出口增幅增加，但傳產類出口年增率轉為下滑或負成長，抵銷部分出口成長動能，導致7月製造業景氣燈號續亮衰退藍燈。

台經院表示，隨著囤貨效應消退及美國對等關稅生效，增加未來製造業景氣下行風險。尤其未來仍存在許多變數，薪資增幅放緩，削弱民眾實質購買力，衝擊美國未來經濟表現。

此外，美國總統川普提出對半導體產品課徵100%或300%關稅，美國擴大鋼鋁產品課徵50%關稅等，可能造成傳產出口續呈疲弱，影響製造業整體表現。

除了美國因素，台經院也說，中國大陸近期推出「反內捲」政策，對產業過度競爭與產能過剩問題進行規範，內需消費能否有效提升及提振消費信心攸關經濟表現，製造業面對現階段詭譎多變環境，仍應審慎因應未來潛在風險與挑戰。