全球代幣化股票交易熱潮升溫 「川普變數」協助推波助瀾

全天候交易代幣化股票（tokenized stocks）的熱潮日漸升溫，讓股市「收盤」成為過去式，紐約證交所（NYSE）與那斯達克交易所（Nasdaq）都各自籌備推出代幣化平台，再加上美國總統川普反覆不定的決策，提高在周末交易避險的迫切性，將為這股浪潮推波助瀾。

代幣化是指在區塊鏈上創建股票、債券及實體資產的數位化版本，讓投資人全天候交易，在幾秒內完成結算，但代幣化股票不算真正的股票，技術上屬於衍生性金融品合約，讓國際投資人能對熱門美股建立鋪險部位，沒有傳統股東享有的法律保護和權利，包括直接股利或股東會投票權，且若交易代幣的投資人不夠多，價格可能與真實股價有明顯偏差。

RWA.xyz網站數據顯示，目前代幣化資產的價值已達276.5億美元，代幣化股票價值超過9億美元，比起全球資產規模，仍是小巫見大巫，但需求日漸增加，尤其川普反覆不定的決策加劇市場波動，更推升在傳統金融市場休市期間押注的需求。

好幾家科技業者都已努力滿足需求，散戶交易平台Robinhood已在歐盟推出SpaceX和OpenAI等200多檔股票的代幣化資產，Ondo全球市場公司也推出一項平台，提供歐洲與非洲投資人能在乙太（Ethereum）區塊鏈交易美股與指數型基金（ETF）的代幣化版本。目前美國監管當局不允許美國投資者持有代幣化股票。

不過，美國證管會（SEC）已批准那斯達克交易所的一項試驗計畫，允許投資人在那斯達克平台以傳統股票形式、或區塊鏈代幣化的形式，交易特定熱門股票或ETF，這兩種版本所交易的股票代碼和統一證券識別程序委員會（CUSIP）代碼都相同，以確保能互換，並能透過美國存管信託公司（DTCC）結算。DTCC託管的金融資產規模已超過100兆美元，計畫今年稍晚把託管的部分美國公債代幣化。

紐約證交所也和數位資產業者Securitize合作，將創建傳統金融證券的數位代幣化版本，並開發在區塊鏈處理代幣化證券的系統。

不過，一些專家呼籲投資人審慎以對，因為代幣化股票不是真正的股票，且透過代幣化股票吸引零售投資人的未上市公司，財務較不透明。一些人士也擔心，專業投資人能在周末養精蓄銳，全天候交易可能導致過度勞累和決策品質下滑。

一些代幣化股票的投資人也預期，代幣化股票不太可能引發股市革命，畢竟這仍屬於利基市場，吸引力也不在於能夠全天候交易，因為在公開市場交易時段進行買賣的交易效率依然最高，誘因在於掌握價格趨勢、獲得最佳執行。

加密貨幣交易所MEXC營運長烏希（Vugar Usi）認為，代幣化股票的核心優勢在於，能夠觸及Z世代群體與加密貨幣的原生投資人。

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