AI投資強勁 Nvidia處黃金浪潮

科技股輝達(Nvidia)目前正處於所謂的「黃金浪潮」，股價節節攀升。這個浪潮大約從兩個月前開始，5月25日輝達股價升上150元水平；接著5月28日，輝達公布今年首季財報後股價又大漲；然後整個6月，股價繼續攀升；到了7月9日，升上164元，市值衝破4兆元，成為全球首家「4兆元公司」，將浪潮推至高峰；本月15日，川普政府批准輝達H20晶片恢復出口到中國，股價再漲；25日輝達每股升上174.72元，再次創新高。現在值得注意的是，這個黃金浪潮是否能夠繼續下去？

科技股巨頭之一的谷歌，上周已經發布財報，宣布提高今年的投資支出(CapEX)，從年初的750億元增至850億元；由於不少支出都可能落入輝達手中，因此輝達股價水漲船高。另外「4巨頭」的蘋果、微軟、亞馬遜和臉書，將於本周三、四發表財報，值得留意的是，這些所謂的超大規模公司(hyperscalers)，是否與谷歌一樣，也宣布增加投資，因而讓輝達股價再上漲？

華爾街的分析師已有共識，認為谷歌、微軟、亞馬遜和臉書等正在進行激烈的「AI競賽」，既然率先財報的谷歌已主動加碼投資，其他公司勢必跟進，因為如不加碼，可能就會在激烈的競賽中落後。在支出增加的情況下，為輝達創造有利因素。

谷歌宣布增加投資支出，主要因為客戶對「雲端服務」的需求增加。谷歌23日的財報顯示，雲端季度收入130億元，比去年同期多出30%，反映出今年上半年谷歌的AI語言模型Gemini大受歡迎，導致數據中心設施和雲端服務的需求大增，所以要加大投資，將全年支出提高至850億元，否則難與亞馬遜和微軟的雲端服務競爭。

今年2月，全球最大雲端公司的亞馬遜，宣布今年的投資支出將達到1000億元(去年是830億元)；亞馬遜將於本周四宣布財報，谷歌增加13%的投資，亞馬遜會否作相應的增加？將於本周三公布財報的微軟，1月時表示，今年投資支出達800億元，大部分支出也用來加強數據中心和雲端服務。至於本周四財報的臉書年初表示，今年的投資支出將達到650億元，但5月時已作修改，表示要增至720億元；在谷歌宣布加碼後，臉書是否跟進，也值得關注。

「黃金浪潮」是短期現象，刺激股價上揚的因素除了超大規模雲端公司的投資支出，還有其他因素，例如川普政府與全球國家的貿易談判，如達成協議，勢必影響股市，特別是歐盟、加拿大、墨西哥和印度等主要貿易國。日本上周與川普政府達成協議(15%)，美股就受到影響。美國與歐盟於27日達成協議，美國課歐盟15%關稅。川普的「對中關稅」於8月12日到期，限期前的稅率是55%，美中28日在瑞典談判，若有協議，稅率將會是多少？備受關注。

最後，輝達將在8月27日公布第二季財報，內容將是另一刺激股價的重要因素。輝達今年第一季(5月底財報)收入441億元，比去年同期增69%，財報後股價大漲7%；預計第二季收入為450億元，但這個數字現在難以作準，因為其中包括了原定的80億元H20中國銷售收入，現在還不知輝達何時才能正式恢復H20銷售，因此影響第二季的數字。

華爾街分析師艾夫斯(Dan Ives)認為，市場對數據中心基礎建設和AI晶片的需求強勁，眼前這波AI浪潮可延續三年，成為長達三年的牛市，因此輝達的黃金浪潮應該還未結束，所以如果對輝達作中長期投資應相當穩妥，但短期股價的波動則難以估計，因此投資仍以長期為宜。