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投資機構:龐大套利部位尚未釋出 市場賣壓未解

投資機構指出,全球金融市場龐大的套利交易,尚未完全釋出,未來幾天將有更多部位出籠,其他資產可能面臨重大震撼。 (美聯社)
投資機構指出,全球金融市場龐大的套利交易,尚未完全釋出,未來幾天將有更多部位出籠,其他資產可能面臨重大震撼。 (美聯社)

各大投資機構表示,全球金融市場龐大的套利交易尚未完全釋出,未來幾天將有更多部位出籠,使其他資產可能面臨重大震撼。

路透報導,全球股市從上周五到本周一這波強大賣壓,源自於上周五美國公布的7月失業率大幅超出預估,引發美國經濟可能走向衰退的憂慮。另一方面,以日圓為融資貨幣的全球套利交易,也因為日本銀行(央行)上周升息而大舉釋出,加重全球股市賣壓。

所謂國際「套利」交易,是投資人借入低利率的貨幣,例如日圓或瑞士法郎,再將這項資金投入其他地區的高獲利率資產,而這一次的投資標的是股票。

儘管周二賣壓減輕,但投資機構仍擔心接下來市場還會出現更激烈的動盪。TIFF投資管理公司多元化策略主管沈哲預料,賣壓可能還有好幾天,因為套利交易的規模非常龐大,許多部位尚未釋出。以日圓作為融資貨幣的套利交易可能要好幾天才能完全釋出,可能使股市跌勢拉長。外匯研究協會Currency Research Associates執行長林達赫(Ulf Lindahl)也表示,還有超大規模的日圓套利交易部位尚未解除。

投資機構仍忙於計算套利交易的規模,以及有多少低利資金布局在股市。據PivotalPath避險基金研究公司計算,避險基金受日圓升值衝擊最深的,是全球總體經濟量化及管理型期貨,因為這些基金一直在放空日圓。8月日圓大幅升值後,這些基金指數虧損1.5%~2.5%。

嘉信理財集團固定收入投資策略長瓊斯表示,很難了解套利部位的實際規模,以及有多少金額有做避險安排,因此很難了解將在金融市場引發多大的賣壓,而且其中還可能涉及衍生性產品交易,可能產生的效應更大。

一些基金經理人或交易策略專家,過去幾天已經在降低風險,包括減碼所有資產,因此各種資產都受到衝擊。周日夜間及周一開盤後甚至出現強迫性賣壓。

報導指出,避險基金大約從兩周前股市開始下跌時,就陸續釋出風險部位。摩根士丹利6月25日估計,總體經濟避險基金在接下來幾周可能賣出1,100億美元的部位。

一些投資機構認為,那斯達克指數已從7月10日的頂峰回檔10%,使股市快速且持續反彈將面臨另一大挑戰。CRA機構指出,大部分投資人認為這只是一波正常的修正,因此還未釋出任何部位,但問題在於這並不只是一次正常的回檔,還可能有嚴重的崩跌將臨。

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