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WSJ:中國無證客靠著廣闊人脈打入美國經濟

AI飆股Nvidia狂漲如達康泡沫?過程和結局可比淘金熱

人工智慧(AI)指標股輝達(Nvidia)上季財報和本季財測再次強得令人目瞪口呆,令人與達康泡沫時的榮景產生聯想。但巴隆周刊指出,AI投資狂潮與19世紀美國加州淘金熱更近似。(歐新社)
人工智慧(AI)指標股輝達(Nvidia)上季財報和本季財測再次強得令人目瞪口呆,令人與達康泡沫時的榮景產生聯想。但巴隆周刊指出,AI投資狂潮與19世紀美國加州淘金熱更近似。(歐新社)

人工智慧(AI)指標股輝達(Nvidia)上季財報和本季財測再次強得令人目瞪口呆。這麼狂的表現,可有前例可比擬?華爾街分析師正急著查歷史,找出昔日可相提並論的榮景。

與AI驅動的股市榮景最相似的前例,是1990年代的網路股狂飆嗎?那似乎是科技股讓投資人如此亢奮的前一例。也有人把當前的投資盛況比喻為「咆哮20年代」(Roaring 20s),拿2020年代跟1920年代的榮景比較。由科技股點火引爆的這股漲勢,大有擴及各類股的架式--在輝達財報公布前,史坦普500指數11大類股中,有10類股21日上漲。

巴隆周刊(Barron's)指出,或許最貼切的歷史類比,是19世紀美國加州湧現的淘金熱(gold rush)。現在大家都明白了,賺最多的不是淘金客,而是賣鏟子的人。

那正是輝達現在做的事。如果說AI是金礦,很難預料哪一家公司最後能挖到最多的黃金、靠AI賺進最大的財富。可確定的是,這些AI淘金客都需要輝達供應的高效能晶片,才能開始參與AI軍備競賽。

這正是為什麼,押寶輝達這檔股票,似乎是穩操勝券。目前看來,輝達業績成長面臨的唯一潛在路障,是能否供應足夠的半導體以滿足飛快成長的需求。久而久之,隨著競爭對手急起直追,輝達當然也會面臨競爭加劇,但那是以後的事了。

既然拿過往歷史與當前的AI狂熱相比,也不妨比較這些榮景是怎麼結束的。

達康榮景最後結局慘烈,網路股泡沫爆裂的慘況令股民至今餘悸猶存。

「咆哮20年代」下場更糟,導致經濟「大蕭條」(Great Depression)。

那麼,加州淘金熱呢?結局比較沒那麼戲劇化。淘金熱進入尾聲時,適逢鄰近的內華達州發現銀礦,於是淘金客轉移陣地,試圖轉向另一處挖寶了。

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