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人民幣對美元跌跌不休 瑞銀預估年中恐「破7」

瑞銀預估,人民幣對美元匯率今年中恐「破7」。新華社
瑞銀預估,人民幣對美元匯率今年中恐「破7」。新華社

受美國升息、美元走強,以及3月以來中國多地接連因疫情而採取嚴格的封控措施,嚴重衝擊中國經濟,導致人民幣對美元匯率持續下跌。瑞銀首席中國經濟學家汪濤預期,未來幾個月人民幣對美元會進一步走弱,甚至可能在年中跌破1美元對人民幣7元這一重要整數關口。

4月,人民幣對美元即期匯率較3月底累計大貶2,433個基點,貶值幅度達3.8%,月跌幅超過2018年6月,並刷新1994年人民幣匯率併軌以來最大單月跌幅。當月人民幣盤中還一度跌破6.65關口,創2020年11月以來的新低。進入5月,人民幣走勢依然疲軟。

瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤5日發布的研究報告指出,過去一年人民幣對CFETS一籃子貨幣顯著升值,但過去兩周人民幣對美元顯著貶值。部分原因是美元走強和日元大幅貶值驅動,但經濟疲軟、出口走弱、中美利差縮窄,以及資本外流等因素,也給人民幣匯率帶來下行壓力。

汪濤指出,鑒於人民幣對CFETS籃子在過去15個月顯著升值,且基本面因素有所轉弱,預期人民幣匯率還會進一步貶值。外匯交易及出口商對匯率貶值的對沖需求增加,也可能進一步加劇人民幣貶值勢頭。

她認為,中國央行希望平衡匯率和其他多重目標,同時避免市場對人民幣匯率形成單邊持續貶值預期。早前,人行已下調外匯存款準備金率,釋放了維穩匯率的初步信號。

此外,人行還可以通過其他工具穩定匯率或減緩匯率貶值勢頭,包括:進一步下調外匯存款準備金率、重新引入人民幣對美元匯率中間價報價機制中的「逆周期因子」,以及增加資本外流管控。    

但汪濤仍預期,未來幾個月人民幣對美元會進一步走弱,或許會在年中觸及「7」這個重要關口,但在年底可能回到6.9。預期年底中國經濟增長勢頭或將企穩反彈,市場信心可能有所改善。2023年,中國經濟可望進一步復甦,加上美元走弱,因此人民幣對美元匯率在2023年底可能小幅升至6.7。

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