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分析:美國正經歷停滯性通膨 但不會像1970年代那麼慘

彭博資訊專欄作者柏吉斯認為,美國經濟正在經歷溫和的停滯性通膨,但不會像1970年代那麼黑暗。 (路透)
彭博資訊專欄作者柏吉斯認為,美國經濟正在經歷溫和的停滯性通膨,但不會像1970年代那麼黑暗。 (路透)

美國經濟日漸減緩之際,近來西德州油價觸及每桶80美元,為2014年來首見,讓市場更加憂心美國是否即將陷入「停滯性通膨」(stagflation)困境。彭博資訊專欄作者柏吉斯(Robert Burgess)認為,美國經濟正在經歷溫和的停滯性通膨,但不會像1970年代那麼黑暗。

美國上次陷入停滯性通膨,是1970年代石油輸出國組織(OPEC)實施石油禁運,使原油價格大漲三倍,也讓消費者亂了手腳,美國經濟因而陷入衰退。

現在雖沒有石油禁運,但供給受到疫情干擾,而經濟解封又使需求增加,帶動油價急漲,過去一年來已漲一倍,而這是1970年代以來美國每次出現經濟衰退的前兆,促使投資人開始討論美國是否會重演1970年代的慘狀。

不過,柏吉斯認為,極可能不會重演當年歷史。他說,能源價格大漲的確刺痛經濟,但能源支出占美國家庭總支出的比率已明顯下降,且家庭償債金額占可支配所得的比率也下滑,況且家庭儲蓄也已大幅增加,因此與1970年代相比,現在消費者及經濟體系已更能因應能源價格上漲的衝擊。

在2010-2015年期間,平均原油價格也曾超過每桶100美元,但美國經濟及消費者卻並未陷入困境。

另一方面,美國及全世界都從1970年代石油震撼學到不少教訓,尤其是降低經濟對碳基燃料的依賴度,而且美國現在不僅已是能源淨出口國,且擁有龐大的石油戰略庫存。

柏吉斯說,美國經濟的確正在經歷某種程度的停滯性通膨脹,但情況不會像1970年代那麼糟糕。

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