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911事件20周年 投資人該記取什麼教訓?

2001年9月11日爆發震驚全球的恐怖攻擊事件,高聳的紐約世貿中心雙塔起火冒煙倒塌,成為美國現代史上最令人怵目驚心的一幕。美聯社
2001年9月11日爆發震驚全球的恐怖攻擊事件,高聳的紐約世貿中心雙塔起火冒煙倒塌,成為美國現代史上最令人怵目驚心的一幕。美聯社

2001年9月11日爆發震驚全球的恐怖攻擊事件,高聳的紐約世貿中心雙塔起火倒塌,成為美國現代史上最令人怵目驚心的一幕。20年過去了,對這起悲劇記憶猶新的投資人,可曾記取什麼教訓?

股市評論家胡伯特(Mark Hulbert)在財經網站MarketWatch撰文說,對股市投資人而言,911恐怖攻擊事件的教訓是:在這種泰山崩於前的時刻,如果能保持鎮定沉著,以不變應萬變,通常是最佳策略。

胡伯特指出,在911事件爆發前夕,即2001年9月10日,美股道瓊工業指數當天以9,605.51點收盤,股市休市數日後重新交易時,道瓊崩跌17.5%。但後來股價迅速彈升,六周後,道瓊指數10月26日收盤攀越9月10日的價位。

即使是遭911恐攻事件打擊最大的類股,像是航空公司,股價也紛紛回彈。紐約證交所(NYSE)ARCA航空指數在恐攻發生後立即崩跌,跌幅將近50%,但在接下來的六個月期間又一躍而起,自低點翻揚逾80%。到2002年3月中,這個航空股指數只差2.3%就收復2001年9月10日的收盤價。

胡伯特強調,不宜只憑單一個案,就歸納出概括性的投資教訓;但911恐怖攻擊後的市場行為,也與歷史型態一致。

Ned Davis Research研究911事件爆發前六十年期間發生的28起政治或經濟危機,發現其中19起地緣政治危機發生後六個月,道瓊工業指數完全收復失土,並漲得更高。28起危機都計入,則危機發生六個月後道瓊漲幅平均為2.3%。

通常,爆發這類「黑天鵝」事件時,投資人當下的直覺反應是「賣了再說」,有股強烈衝動要立即拋售手上持股變現。但胡伯特提醒投資人,若你克制不了這種衝動,將發現自己和其他所有人一樣,全都在低點搶著賣,通常只能以跳樓大拍賣的價格脫手。

結論是,歷史教導我們,像911恐怖攻擊這樣的危機爆發後,「什麼都不做」極可能是更好的策略。如此一來,還能保有更多的情感和理智能量,投入危機過後的集體療癒。

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