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股市漲翻天 如何保持冷靜?專家這麼說

華爾街日報專欄作家Jason Zweig表示,太早賣出手上股票,將使人更加煎熬。美聯社
華爾街日報專欄作家Jason Zweig表示,太早賣出手上股票,將使人更加煎熬。美聯社

逢低買進,逢高賣出。還有比這句話更廣人為知,或更容易受到忽視的投資建議嗎?

這個投資原則適用的時機,包括股市正在空前高點盤旋、數位貨幣漲上天、大宗商品行情也持續竄升。不過,當市場似乎每日都在改寫歷史新高時,投資人的情緒很自然會敦促自己,就算行情上漲也要繼續追,而非趁機獲利了結。

暢銷財經書籍作者、華爾街日報專欄作家茲威格(Jason Zweig)表示,即使是全世界最厲害的投資人,也得坦承賣出遠比買進更不容易。前富達麥哲倫基金經理人彼得.林區(Peter Lynch)曾說,自己犯下的最大一項錯誤,就是在不適當的時機賣出。

主因就是無法忍受「害怕錯過」(FOMO)的感覺。投資人太早出場,只能眼睜睜看著股票持續走高。股票若沒賣,投資人頂多賠百分之百;但若太早賣,少賺的獲利難以估算。

沒買進未來能一飛衝天的股票固然令人扼腕,但太早出場更使人煎熬。後者是積極主動的決定,想像自己續抱這些股票還比較容易。那使投資人聚焦在錯誤上,讓自己認為應該做出不同的抉擇,以致心中懊悔不已。

這種懊悔的感覺從未這麼強烈過,尤其在股市創新高,身邊每個人似乎都一夕致富時。投資人愈是無法肯定資產的價值為何,對於賣出資產就愈是猶豫不決。

住在華盛頓特區的散戶亞貝特對此提出很棒的解釋。想像有一家公司,用甲和丙分別代表其低點和高估的價位。這時大家都知道怎麼做:在甲價位進場,並在丙價位出場。

但實際情況沒有這麼簡單。 亞貝特說,投資的難處在於,大多數情況下,許多股票位在乙價位,也就是介於低點和高估的價位之間。在這個模糊地帶,難以決定是否該賣。

乙價位的區間範圍,跟投資人對這家公司或整個產業的了解程度成反比:知道得愈多,這個範圍就愈窄;反之則這個區間就愈寬、愈模糊。

茲威格也分享自己的經驗,只要處於多頭行情,他也會發現自己的投資組合會一直新增一些有的沒的,不管他如何努力簡化也沒用。他建議投資人,應該經常問自己「該買進或賣出什麼」,而不只是問「該買進什麼」,更好的作法是,問自己要如何精簡投資組合,而不是如何改善投資組合。

最後他提醒,就長期而言,還是要買那些你認為遭低估、而不是那些正熱的資產,以免「頭殼摸著燒」。

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