我的頻道

* 拖拉類別可自訂排序
恢復預設 確定
設定
快訊

中華隊麟洋配東奧羽球摘金 教練陳宏麟:沒想過

吳亦凡涉性侵遭警方拘留 網酸:監獄很大,你忍一下

克魯曼:美國需大推基建 以防拜登榮景滑向停滯

紐約時報專欄作家克魯曼。路透
紐約時報專欄作家克魯曼。路透

美國經濟正迎向朝氣蓬勃的未來!一來新冠肺炎疫苗施打上軌道,除非太早重啟商業活動或變種病毒又來亂,疫情可望在數月後平息;二來1.9兆美元紓困案獲參院通過而眾院也可望跟進,這將協助仍受疫情衝擊之苦的民眾挺過難關,為他們重返職場和打開荷包消費鋪路。

經濟學家已察覺好消息 。彭博訪調預測師把今年美國經濟成長率估為5.5%,是1990年代以來最高。但2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼認為,這個數字「保守」了點。高盛則預估,今年美國成長率可達7.7%,是1984年來僅見的高。

問題是:接下來呢?克魯曼在紐約時報專欄撰文指出,他對未來一、兩年的經濟展望「非常樂觀」;至於更遠的未來若要持盈保泰,他呼籲必須推動「另一套大規模政策方案」,才能維持榮景持續不輟。

克魯曼說,拜登的「美國紓困計畫」正如其名,是短期紓困性質,用意在因應緊急經濟情況。其中大部分支出的刺激效應都將在一年之內減退。

一旦刺激效應消退,克魯曼擔心,美國經濟可能再度掉入前美國財長桑默斯(Larry Summers)所謂的「長期停滯」(secular stagnation)狀態——即使在超低利率環境下,充分就業也撐不久。經濟若是受制於長期停滯,儘管偶爾也會有繁榮期穿插其間,但決策官員將難以擊退壞消息,例如金融泡沫爆破。

克魯曼形容這種狀態「很糟糕」。2008年金融海嘯過後的十年期間,美國就大致陷入這種產出和聘僱人數都低於應有水準的處境。有些人認為,疫情來襲前夕,美國終於接近充分就業狀態,是否真是如此仍難確定。

至於究竟何以致此,仍大有辯論空間。但克魯曼點出一些明顯的因素:工作年齡人口成長急遽減緩,以及科技進步的步調明顯減速,都降低了投資需求。無論確切原因為何,疫前美國經濟成長大致而言都低於潛能。

最近金融市場也反映出,投資人預料,一旦「拜登榮景」來了又去,美國經濟可能又倒退回實際表現比應有水準遜色的狀態。克魯曼指出,最近美債殖利率升高,反映的其實是對經濟展望更樂觀 —而這些利率事實上是隨紓困方案衝向終點線而上揚。然而,這回利率上升幅度跟2013年「縮減(量化寬鬆)恐慌」(taper tantrum)時的升幅相比,仍屬「溫和」;跟1990年代某些利率飆高的情況相比,更是「輕微」。

據克魯曼解讀,市場傳達的訊息是:待大規模財政刺激助長的經濟榮景消退後,接下來可能重返停滯狀態。要如何才能避免重陷這種糟糕的境地呢?

克魯曼認為解決辦法很明顯:美國需要再推一套大型公共投資計畫,財源可來自於舉債,若規模實在龐大也可研議開徵新稅。這套計畫有雙重用途:公共投資可創造大量工作機會並促進經濟成長,協助美國避免再掉入停滯狀態;美國也亟需大量投資於修建老舊不堪的基礎設施、對抗氣候變遷等等。

可喜的是,拜登政府的經濟學家深諳此理,也正積極擬定展現雄圖大略的基建計畫。可悲的是,在共和黨掣肘下,新的基建計畫要在國會通過,勢必面臨比短期紓困方案更大的政治阻力。民主黨能否再創政治奇蹟,通過第二套至關重要的經濟法案,將決定「拜登榮景」的壽命有多長。

美國 克魯曼 殖利率

上一則

標準扣除還是列舉扣除 怎麼報稅更有利

下一則

專家:善用低利率低稅率規劃財富

延伸閱讀

超人氣

更多 >