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明年史指喊4000點?數據分析:別太相信

分析師往往對前景太過樂觀,聽聽就好。(歐新社)
分析師往往對前景太過樂觀,聽聽就好。(歐新社)

即使美國政府達成期待已久的第二次新冠紓困方案,但華爾街分析師卻無法預料在英國和南非發現的新冠病毒變異。

無論是一天還是更長時間,都很難看到未來。投資人尤其要提防華爾街對2021年股市的預測。

自從3月股市由新冠疫情底部開始翻升後,史坦普500指數的獲利和目標價估計值都一路看多到2021年。由於2020年僅剩2個交易周,史指今年上漲近15%,登上3600點。研究涵蓋史指股票的每位分析師的2021年每股獲利和目標價,都普遍看好明年史指上看4000點。

聽來不錯,但根據最近的股市歷史,情形又不太一樣了。根據FactSet的最新分析,分析師在過去15年中有12年高估了史指年終目標價。根據高估比例,史指事實上很可能以低於目前水平結束2021年走勢。

這不是對2021年的唯一的負面預測,也不是華爾街長期預測首次受到質疑。但是,FactSet的研究方法是自下而上,查看研究所有史指成分股的分析師每股獲利預測,而不是首席市場策略師和宏觀市場團隊的主觀看法。

FactSet資深獲利分析師巴特斯(John Butters)表示:「要小心這些公司的華爾街分析師。他們經常會過度高估。」他說,如果了解華爾街的預測對投資人有所幫助,那麼「了解歷史趨勢也是件好事」。

根據FactSet的數據,在過去20年中,產業分析師平均將次年最終EPS高估了7%。

鑑於新冠疫情的不確定性以及美國和全球經濟復甦的步伐,即使成功推出疫苗和紓困措施,分析師2021年的史指預測也不會輕鬆。

歷史顯示,從單季的短期角度來看,華爾街分析師傾向於對預測更為保守,而從更長期的角度來看,這種預測本質上傾向更為樂觀。

在典型的財報季中,平均有72%的企業獲利超過預期。但是若將時間拉長至6個月到1年,分析師的目標價往往偏高。

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