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Fed政策聲明預告:美股未來數年將居高不下

美國聯準會(Fed)主席鮑爾。路透
美國聯準會(Fed)主席鮑爾。路透

美國聯準會(Fed)16日發布貨幣政策會後聲明,乍看下與11月聲明沒什麼兩樣——唯獨一個關鍵不同點除外。基於這點,未來數年,美國股市與資產行情可望居高不下。

Fed在11月會後承諾,會繼續「在未來數月」每月購入1200億美元債券。但他們16日表示,會維持購債直到兩大目標(充分就業與2%通膨率)出現「進一步的實質進展」為止 。

換言之,Fed將持續購債到多年以後。

伴隨會後聲明發布的經濟預測顯示,Fed官員對長期(基本上指達到充分就業時)失業率的平均預測值為4.1%。但他們認為,最快也要到2023年某時,才會降到那個水準。他們也不認為通膨率會在2023年之前升抵2%。

而且,Fed先前就承諾,短期利率目標區間將維持在0%附近,直到跡象證明勞動市場緊繃、通膨率將明顯達標為止。

綜合以上研判,最新聲明顯示,Fed不論是短期或長期利率,都將維持在低點很長一段時間。也就是說,未來數年,就投資工具而論,美國公債仍不會是股票的競爭對手,許多投資人將更能容忍美股價位偏高。

對照Fed的政策必定能支撐資產價格,Fed願意提供經濟多大支持,則仍是未知數,畢竟當前經濟困境是因疫情而起,而不是放款市場出問題。然而,若財政刺激仍無著落,Fed仍可能再出一臂之力,例如訂定更明確的就業和通膨門檻,作為縮減購債的條件;或調整所購債券的組成、偏重更長期證券,藉此進一步壓抑長期利率。

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