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大仁說財經 | 股市撇選舉獨行,但憂疫情將拖累復甦

影響股市的關鍵因素仍在新冠疫情。(美聯社)
影響股市的關鍵因素仍在新冠疫情。(美聯社)

就像總統大選一樣,金融市場也可能處處充滿驚喜。儘管圍繞白宮新主人競爭的不確定性長期存在、美國和其他地區的新冠病例數激增,但股市依舊持續走升。

大多數華爾街投資人一直期待民主黨贏得白宮,並拿下參議院多數席次,以能順利推出慷慨的紓困方案,推動美國經濟從新冠疫情中復甦。

雖然選票仍在繼續計算中,但民主黨人控制參議院的機率已不高。即使如此,市場仍能找到新的說法。法國興業銀行策略師傑克斯(Kit Juckes)在給客戶的報告中解釋了這種想法:「沒有參議院多數席次支持的民主黨總統,除可能在貿易方面的能耐處處受限,在財政政策方面的作為會更為有限。但如此將讓聯準會(Fed)能發揮更大的作用,也就是說,接近零的利率將維持更長的時間,長期而言會有更多的量化寬鬆政策。」

因此,股市押注明年公司和個人稅將不會增加,而Fed維持低利率的時間會比之前預期來得更長,這有助於提振股市。

投資人也作好準備迎接新冠援助方案的到來。參議院多數黨領袖麥康奈諾(Mitch McConnell)表示,他打算在今年年底之前通過紓困方案,與選舉前的評論意見相反;一般認為紓困方案最快也要等到2021年。

瑞銀(UBS)分析師在最新報告中表示:「在今年年底完成的一籃子紓困計畫將超出投資人的預期,並將大大降低近期的經濟風險。」

就算這項方案可能比民主黨人推動的2兆元方案規模小得多,但美國經濟在過去幾個月中一直在擴張,讓市場感到安慰。

DataTrek Research聯合創始人柯拉斯(Nicholas Colas)發表報告表示:「失業率下降、職位空缺數反彈、房屋銷售強勁,而且企業獲利顯然已經出現拐點。」

根據穆迪(Moody's)的分析,目前美國經濟運作規模已恢復3月初時的80%。

不過仍有一些問題值得注意。即使第2季GDP出現歷史性緊縮後主要經濟體的活動明顯反彈,但復甦速度正在放緩,前景仍然存在重大風險。

新冠病毒感染數的激增促使歐洲各國政府實施第二輪全面經濟限制,這可能會該地區經濟在第4季重新陷入衰退。

即使幾個歐洲國家決定將薪資補助計畫延長到明年,疫情大流行預計仍會對勞動市場造成持久的損害。英國央行在聲明中表示:「就業和收入有可能會比新冠疫情前的時期有所下降。」

在美國,新冠病毒病例數正以驚人的速度增加,而復甦的動力也快要耗盡。10月增加約63.8萬個工作崗位,但與新冠大流行開始之前比較,仍減少了1000萬個工作崗位。

Fed主席鮑爾(Jerome Powell)在11月政策會議會後記者會中警告,經濟前景「極度不確定,絕大程度將取決於能否有效控制病毒」。

即使支持全面封鎖政策的美國民眾可能會越來越少,但病毒感染率的上升至少會抑制企業和消費者的信心,對經濟造成壓力。

DataTrek Research的柯拉斯說,第4季美國GDP將「較舒適水平」更接近萎縮的負值。「目前市場對此尚可忍受,但進一步的疲軟可能會改變它們的看法。」

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