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策略師建議 放空短期波動率

距2020年總統大選只剩最後幾天,股票風險也變大。在離投票日不到2周之際,前副總統白登(Joe Biden)在許多全國和搖擺州的民調支持度中領先川普總統(Donald Trump),華爾街正準備迎接民主黨勝選的可能。

OptionMetrics量化研究策略師德西蒙(Garrett DeSimone)表示,股市中某個特定指數展現出特別異於尋常的格局:Cboe波動率指數(VIX)。

他表示:「仔細看一下VIX期貨曲線,它正呈現非常不尋常的上升走勢,尤其11月合約價格高於12月。」「這種情形非常不尋常,因為通常當波動性的期限結構是向上傾斜時,」代表股市很可能在選舉後幾個月內出現更大的波動性。

德西蒙說,一旦投資人在選舉底定、紓困政策公布,且可望在新冠病毒疫苗開發方面出現一些正面消息,波動性應會減弱,因而為潛在獲利豐厚的短期交易做好準備。

他指出:「根據目前的風險狀況,我可能會考慮做空波動率。」「近月期約的高波動率相對於遠期將會下降,這為那些願意承擔風險的投資人提供了獲利空間非常大的操作選擇。」

再加上民主黨可能橫掃府院,德西蒙也建議考慮投資債市,「本月初10年期國債殖利率非常緩慢攀升,這與民主黨在國會和白宮民調領先幅度上升相符。」「市場正對民主黨兩院全拿的可能性進行定價,並且由於財政支出和基礎設施支出的可能性上升,基本上推高了殖利率。」

他表示,如果這種情況真正出現,那麼由醫療保健、金融、消費性必需品和工業構成的價值型交易將成為主流,而大型成長型類股將退居二線。

他說:「價值型類股的表現與殖利率曲線密切相關。」「由於府院統一以及疫苗研發的利多,彎曲的曲線將為價值型股票提供很大的助力。」

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