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中國人民銀行為何同時宣布降準及部份降息?

中國人民銀行宣布降準兩碼。(路透)
中國人民銀行宣布降準兩碼。(路透)

中國人民銀行24日下午宣布降準2碼(0.5個百分點),預計2月5日生效,將向市場提供長期流動性約人民幣1兆元,此外,25日將下調支農支小再貸款、再貼現利率1碼(0.25個百分點),並持續推動社會綜合融資成本穩中有降。外界好奇人行為何同時降準及部份降息?

中新社報導,仲量聯行大中華區首席經濟學家及研究部總監龐溟表示,在存款利率-政策利率-市場利率傳導機制還未能完全暢通的背景下,降準可以更好地降低金融機構的資金成本和淨息差壓力,使銀行體系流動性繼續保持穩定,並從總量、價格和結構上進一步支援促進信貸支援實體經濟,降準0.5個百分點的時間早、力度大,顯示穩健的貨幣政策更關注預期穩、見效快、準度足。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出,本次央行降準,市場已有預期,但力度略超預期。主要是鞏固經濟回升向好態勢,推動消費和內需加快恢復需要宏觀政策保駕護航;同時,國內多次重要會議中提及加大宏觀政策調節,市場對貨幣政策適度加力已有較為充分預期。

他認為,人行選擇在這個時點降準,主要有三方面考慮:一是,釋放積極穩增長信號。此次人行調降50個基點,幅度超預期,顯示貨幣政策支援實體經濟力度明顯加大,釋放人行推動經濟回穩向好的決心。年初人行降準釋放加大貨幣政策實施力度,提振市場信心,助力經濟加快恢復。

二是,助力金融機構寬信用,人行通過降準,釋放長期限、低成本的穩定流動性,有助於增強金融機構信貸投放能力,穩定銀行金融機構整體負債成本,為金融機構進一步合理讓利實體經濟拓展空間。

三是,穩定資金面。人行通過公開市場操作、降準等多種工具配合,平抑短期資金面波動,暢通政策傳導;同時更好配合積極的財政政策實施。

周茂華提到,此次人行降準,進一步加大實體經濟支援力度,有助於提振市場對經濟復甦與企業盈利改善的預期;國內市場流動性有望保持合理充裕,預計後續人行仍可能適度引導市場利率中樞下移;國內股市估值整體低窪,加之國內持續深化資本市場改革等,均有助於後續股市估值修復。

此外,人行降準對人民幣匯率也是利多消息,主要是降準並未改變貨幣政策穩健基調;人行加大實體經濟支援力度,改善經濟復甦前景,基本面穩固利好匯率。降準有助於提振金融市場情緒。另外,發達經濟體逐步轉向降息週期,也將利好人民幣匯率穩定。

對於房地產,周茂華認為,此次降準有助於改善經濟與房地產復甦預期。一方面,降準有助於改善房地產信貸環境;另一方面,人行加碼穩增長政策力度,改善經濟復甦預期,疊加之前推出的穩樓市政策效果逐步釋放,利好房地產信心修復。

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