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中芯若被列黑名單 營收恐腰斬 美商也受創

中國晶圓代工龍頭中芯國際。 (聯合報系資料照片)
中國晶圓代工龍頭中芯國際。 (聯合報系資料照片)

川普政府傳出考慮把中國晶圓代工龍頭中芯國際列入貿易黑名單,這使得中芯7日股價一日暴跌超過22%,美系券商估計,若中芯無法在先進與成熟製程擴大產能,到2024年營收將腰斬,也連帶重擊中國發展晶片產業的企圖。

華爾街日報報導,投資人今年大買中芯股票,因為他們認為中芯是中國計畫讓晶片生產自給自足的關鍵。中芯在香港上市股票7日暴跌之前,今年股價幾乎上漲一倍,但在暴跌近23%後,仍有53%的漲幅;中芯股票7月16日回歸上海證交所上市,今年漲幅在暴跌前更達141%,目前交易價格仍比在港股票溢價266%。

然而,若中芯被美國列入貿易黑名單,將面臨與華為一樣的命運,無法取得半導體設備市場的一些重要零組件。這會使得中芯的擴張計畫受阻,幾乎不可能追上台積電與三星電子。

根據瑞信的資料,中芯目前在全球晶圓代工市場的市占率僅5%。為了縮小技術差距,中芯原本計劃今年資本支出67億美元,是2019年的三倍多。為支應支出,中芯7月在上海證交所科創板已籌得77億美元資金。然而,最新的事件發展,讓該公司能否按原定計畫大舉投資面臨未知數。

高盛估計,如果中芯無法在先進與成熟製程擴大產能,營收在2024年之前可能就會減半。另一家券商Bernstein也表示,中芯將難以從美國供應商取得維修與備用零件。

這可能代表美國半導體設備製造業者的訂單減少,不過,更大的疑慮是,川普政府可能瞄準其他中國晶片製造業者,而美國的半導體設備業者早已把未來數年的成長焦點放在中國的需求上。Jefferies銀行曾估計,中國今年可能會占全球半導體設備採購的約四分之一,中國的需求量,不太可能由世界其他地區的晶片業者完全彌補。

華爾街日報分析,短期內,其他中國晶片製造業者可能急著增加半導體設備與零件庫存,以防範可能的制裁措施,但長期而言,這類禁令將傷害各地的半導體設備製造商,從美國、日本到荷蘭無一倖免。舉例來說,加州半導體設備業者Lam Research上季有三分之一營收來自中國大陸。

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