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川普90分鐘演說遭評「冗長」川粉眼中帶淚→閉目養神

通膨是「三要犯」造成 為何選民只怪拜登?

拜登(左)上任以來,美國經濟已從新冠肺炎疫情的低潮復甦,如今正強勁擴張,但選民卻責怪拜登經濟管理不善,因為物價在他主政期間飆漲了18%,通膨年增率仍遠高於2%。相較下,前任總統川普(右)執政頭三年的通膨率僅約2%。(美聯社)
拜登(左)上任以來,美國經濟已從新冠肺炎疫情的低潮復甦,如今正強勁擴張,但選民卻責怪拜登經濟管理不善,因為物價在他主政期間飆漲了18%,通膨年增率仍遠高於2%。相較下,前任總統川普(右)執政頭三年的通膨率僅約2%。(美聯社)

拜登總統上任以來,美國經濟已從新冠肺炎疫情的低潮復甦,如今正強勁擴張,但選民卻責怪拜登經濟管理不善,因為物價在他主政期間飆漲了18%,通膨年增率仍遠高於2%。相較下,前任總統川普頭三年,通膨率僅約2%。

就通膨而言,美國民眾把一切罪過歸咎於拜登。經濟學家暨馬里蘭大學榮譽教授莫里奇(Peter Morici)指出,那十分不合理,反映許多民眾不願理解市場究竟是如何運作、物價又是如何決定的。

導致美國通膨竄高的緣由

莫里奇指出,在疫情期間和復甦初期,美國及全球供應斷鏈,電腦晶片短缺,美國西岸港口也塞爆。中國封鎖抗疫,限制了零組件進口,成了壓倒製造業者的最後一根稻草。

隨著更多美國民眾在家遠距上班,眾多服務業關門歇業,消費者支出重心轉向大買產品而非服務,使有限的供應更加緊繃。

聯準會(Fed)的研究顯示,物價竄升約莫一半的漲幅是肇因於供應受限,但拜登政府在這其中扮演的角色微乎其微。

美國政府大撒幣,砸了大約4.6兆美元廣發失業津貼、補助各州和地方政府,以及其他振興支出。之所以能這麼做,是因為Fed擴大資產負債表,印鈔票支應聯邦新債務。

印鈔票並未立竿見影推升通膨

然而,Fed雖印鈔票,通膨並未立即發生。一大原因是,錢要湧入貨物和勞務市場,才會產生影響。但民眾除了大買電子裝置、裝修家庭辦公室和房間之外,疫情紓困支票金額用得並不多。家庭儲蓄異常暴增約2.1兆美元,直到2021年底才開始顯著下滑,到2022年初急遽降低。同理,州和地方政府也不是一收到疫情補助款,就能火速花下去。

這些儲蓄顯示,川普政府發放的補助過剩,遠超過維持家庭、小企業以及州與地方政府在封鎖抗疫期間財務持續運作之需。

第二個原因是,傳統的貨幣量化理論,要在充分就業的情況下,擴大貨幣供給量才能確定推升物價。美國失業率從2020年2月的3.5%,飆到兩個月後的14.8%,而且直到2022年3月才降回疫前水準。

2022年春季,兩股力量匯合--民眾終於積極花用疫情紓困金,勞動市場回復到充分就業狀態。印鈔票推升物價的效應姍姍來遲,直到2022年4月才顯現。那時候,Fed還否認有錯,辯稱物價高漲是「暫時」效應。結果呢?2022年6月,通膨率飆上9.1%。

通膨三要犯 拜登被視為罪魁禍首

若要追究誰導致美國通膨飆升,莫里奇認為有三大要犯可考慮。1.Fed主席鮑爾,因為延誤採取行動抑制通膨;2.前任總統川普,4.6兆美元的振興支票,大多數是川普政府發下去的;3.現任總統拜登,眾人早就提醒他,最後一筆1.9兆美元的財政刺激不負責任。

這三大通膨要犯中,拜登因為是現任總統,要競選連任,而被責怪最多。RealClearPloitics追蹤的最新民調顯示,不認同拜登處理通膨方式的選民,比認同者高出24%。即使通膨步調已經減緩,但至今揮之不去,對當家的現任總統不利。

日用品雜貨價格持續上漲,但汽油價格自去年5月來已大幅回落。應該給拜登記上一筆功勞,是吧?但聚焦壞消息、忽略好消息,此乃人性。

所以,別訝異美國經濟成長強勁、失業率低、通膨降了下來,為何57%的選民仍不滿意拜登處理經濟的方式?但換做是川普,情況可能也好不到哪裡去,畢竟川普也愛龐大的赤字,假如他2020年競選連任成功,他同樣會大肆支出,通膨情況未必會比較好。

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