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又上理財 | 定存比股票安全?(上)

錢放在定存,短期非常安全,長期來說卻非常危險;錢放在股市,短期波動劇烈非常危險,但長期來說卻非常安全。

007 電影《將計就計》(Entrapment)由史恩康納萊(Sean Connery)和凱薩琳麗塔瓊絲(Catherine Zeta-Jones)主演,拍攝場景在馬來西亞,片中台詞竟然引用了一句孔老夫子的話「別用大砲打蚊子」。(Confucius said: Do not use Cannon to kill a mosquito.)這句描述很有畫面,不過我納悶的是,孔老夫子有說過這句話嗎?倒是常聽說「殺雞焉用牛刀」。但是殺牛也不能用水果刀,簡單地說,不同的工具有不同的特定用途。

同樣的銀行定存有適用的特定對象和目的,搞錯的話,不但達不到原先目的,而且還可能適得其反。把錢放在銀行定存,大概最期望的就是它的穩定,幾乎不受金融市場任何消息的波動,每年你都能拿到固定利息,沒有虧損。可惜這是一個表面的假象,因為如果把通貨膨脹考慮進來,它所造成購買力的侵蝕,就形成了表面不虧損,(因為還是看得到利息收入和本金),但實際卻是虧損的狀態。

以2019年為例,銀行的定存利息大約1%,你相信每年的通貨膨脹只有 1%嗎?你什麼時候看過麵價的上漲只有台幣1塊錢?我認為定存最大的危險,還不只是無法擊敗通貨膨脹所帶來侵蝕購買力的損傷,定存最可怕的是「溫水煮青蛙」,讓你在無痛感之間, 失去及時的回應能力。

•通膨怪獸 溫水煮青蛙

還記得我們提過多次的「72法則」吧?以72除以銀行1%的定存,約莫72年後這筆資金才能夠翻一倍,除非你的資產已經龐大到足夠面對任何突來的高通貨膨脹,不然以定存做為退休基金的停靠處,相當危險。可以這麼說,錢放在定存短期非常安全,長期來說卻非常危險。

在台灣銀行定存通常最長三年,這也意謂著,錢放在定存超過三年可能不合時宜了。由於美國公債市場發達,可以鎖定十年期公債,所以銀行有十年的定存產品;相反的,錢放在股市,短期波動劇烈,所以非常危險,但長期來說卻非常安全,如果再結合「指數型基金」和「資產配置」這兩種理財工具,其安全程度遠遠超過你的想像。

短期兩三年要用的資金,不要有懸念,銀行定存是可以考慮的地方,但是超過五年之後才要用的資金還放在定存,特別是多年後才用到的退休金,在做這個決定之前,一定要充分地了解每項金融投資工具都有風險,定存的風險也是其中之一。請記得,殺牛也不能用水果刀,「通膨」這頭猛獸,定存是處理不了的。

從1926年到2017年長達92年期間,同樣是1美元的投資,美國的通貨膨脹成長14倍,相當於每年2.9%的年複利增長;如果投資在政府一年期內的公債會成長到21倍,相當年複利3.4%,和通貨膨脹率非常接近。可以說美國的通貨膨脹率,跟銀行定存率很接近,但美國銀行的利息要納稅,定存一旦考慮「通貨膨脹的侵蝕力」和「稅率」這兩個因素進來之後,若要以定存做為退休金的工具,那只有一句話—寡婦死了兒子,沒指望。

想要擊敗通貨膨脹,就必須使用正確資產,例如房地產、股票等成長性工具。 股市和定存,哪一個危險?我曾經比喻過,蓋房子的工程人員絕對不會認為榔頭會比鋸子重要。這兩個不同的工具,缺一而不可,照理也不應該混為一談,但有許多人誤用。定存它產生的風險:購買力下降的風險、無法及時回應的風險,這兩個真是致命的事。在美國從事財務規畫師時,曾看過某家銀行的定存廣告詞是「致富 的吸引力」,我感觸的是,越需要財富、越是理財的弱勢族群的人,越不具備這樣的財經知識。

•對抗通膨 定存風險高

兩年前我參加晚宴,主人為我介紹了幾位在不同銀行任職的經理, 言談間我竟然冒出了一句,「資金放在銀行定存,那大概死定了」!這話讓兩家銀行的經理感到尷尬。這是我在美國執業多年的觀察,美國的通貨膨脹率比台灣高一點,而且銀行利息要繳稅,把「通膨」和「繳稅」這兩個因素加進來,放在美國銀行的定存,嚴格說是要虧錢的,也無法擊敗通貨膨脹所導致的購買力虧損,這是第一個風險。

第二個風險,是表面上看起來穩定,不會虧損,但這正是溫水煮青蛙的最佳環境,等發覺購買力被侵蝕,出現問題時,通常已錯過時間,來不及做最正確的反應,再回首縱然不是百年身,但是環境已做了大改變,早就時不我予。 存錢絕對是好習慣,也有必要;沒有儲蓄,就沒有投資的本錢,但是銀行定存是短期資金停泊的地方,請記住這「短期」的關鍵字。

把短期性的定存,當做長期的投資工具,這個就有一點像是從從紐約到加州,不搭任何交通工具,只用步行,稱為安步當車,誤以為是最安全的做法。到現在還有很多人看不明白。 十年投報率比較的確,有人可以拿以下這個數字來挑戰,2000年到2009年全世界 經歷了兩次股災,分別都高達 50%的重挫,這個失落的十年,代表標普500的美國股市,不但沒有獲利、股利,十年間還虧損了10%,相當於每年虧損1%,這十年的定存菜籃族確實可以笑傲股市的投資者。

這個失落十年100%的股市投資不好,但是若做一些資產配置,例如:公債,那麼結果就大不同。例如,加了40%的公債防守性工具,從2000年到2009年成長約30%,就比定存成長12%要來得高;如果把時間拉長到2015年,這個成長幅度就高達122%,對比定存僅成長20%, 這個幅度就開始拉大了。投資不一定全部在股市,透過資產配置,可以為自己量身打造適合自己風險承受力的投資規畫,可以在符合自己波動的承受範圍之內,享受股市成長的獲利。

(作者闕又上為財務規畫師(CFP)、美國又上成長基金經理人、又上財經學院YouTube頻道創辦人)

YouTube頻道,https://www.youtube.com/channel/UC3GeULpLgXi1TNDAv0ny

N5Q

通貨膨脹 美國 投資
闕又上

作者為財務規畫師(CFP)、美國又上成長基金經理人、又上財經學院YouTube頻道創辦人 (https://ppt.cc/fV2EHx)

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