开年不利…中国1月制造业PMI回落至49.3 本月恐续紧缩

中国国家统计局1月31日公布，1月中国制造业采购经理人指数(PMI)回落至49.3，较上月回落0.8，再次跌破50荣枯线，大出意外。展望未来，有分析师认为，2月春节长假来临，且休假天数增加一天，生产指数会有较大幅度下跌，整体制造业PMI指数预计会继续回落。

界面新闻报导，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读，1月部分制造业行业进入传统淡季，加上市场有效需求仍显不足，制造业景气水准较上月下降。

中国家统计局表示，建筑和服务业的非制造业活动指针从上月的50.2降至49.4，为2022年12月以来的最低水平，低于50.3的预期中位数。

这些数据首次提供今年中国经济健康状况的官方速写。此前，中国经济成长率在上一季放缓至2022年底新冠疫情封锁解除以来的最低水准。

彭博经济研究指出，中国1月采购经理人指数(PMI)大幅且出乎意料地跌破荣枯线，预示中国经济2026年开局不利。

此次疲软与即将到来的农历新年假期无关，因数据显示经济增长势头确实减弱。供应疲软，需求骤降。更令人担忧的是，企业信心急剧恶化。

目前中国国内需求依然疲软，工厂的前景在很大程度上取决于海外销售的强劲程度，而正是海外销售推动中国去年实现了前所未有的最大贸易顺差。

中国去年12月的制造业PMI为50.1，创九个月高，并且是终结连续八个月的下滑，是自去年4月后首度升上50的扩张区间，但荣景只出现一个月，1月又回落到收缩区间。

彭博31日报导，北京2026年可能采取更为宽松的政策，甚至四年来首次下调国家经济成长目标。

中国国家主席习近平主席已表示对部分地区增速放缓持更为宽容的态度，并于近期表示中国应严厉打击「鲁莽」项目，凸显了他更注重经济扩张的质量而非速度。报导指包括广东省在内的十几个省近期下调2026年经济成长目标。广东省是中国最大的省级经济体，也是制造业重镇，拥有深圳等科技中心。

彭博社1月进行的调查显示，经济学家普遍预测今年中国GDP将成长4.5%。大多数经济学家预测，中国人民银行将在第一季下调存款准备率25个基点，低于先前调查预测的50个基点。

展望未来，东方金诚首席宏观分析师王青表示，2月春节长假来临，且休假天数增加一天，生产指数会有较大幅度下行，整体制造业PMI指数预计会继续回落，后期制造业景气度将主要受出口增速变化，境内房地产市场走势，以及稳增长政策公布的节奏和力度牵动。

经济学人智库高级经济学家徐天辰则指出，政策「开门红」下一季PMI走势仍然比较积极，但也需要警惕上游原材料大幅上涨可能从成本侧拖累生产。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群在第一财经31日报导中表示，1月PMI低于50荣枯线，显示经济回升基础不稳固，市场引导的需求不足仍在，企业对于未来市场走势和政策预期效果有所观望，经济回升基础性动力尚待加强。