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不跟進美 中LPR降息預期落空

原本市場預期美國降息兩碼後,中國官媒猜測9月LPR可能下調20基點左右,但20日公布結果顯示,LPR降息預期落空。(路透)
原本市場預期美國降息兩碼後,中國官媒猜測9月LPR可能下調20基點左右,但20日公布結果顯示,LPR降息預期落空。(路透)

中國人民銀行(中國央行)授權全國銀行間同業拆借中心公布,9月貸款市場報價利率(LPR)為:1年期3.35%,5年期以上3.85%,均與前次持平。

原本市場預期美國降息兩碼後,為其他國家打開貨幣寬鬆空間,中國官媒甚至猜測9月LPR可能下調20基點左右,20日公布結果顯示,LPR降息預期落空。

界面新聞分析指出,儘管美國聯準會降息打開中國貨幣寬鬆的外部掣肘,但中國降息依然面臨內部制約。根據中國國家金融監督管理總局發布的第2季銀行保險業經營情況報告,今年第2季中國銀行業淨利差為1.54%,連續六個季度低於1.8%的警戒線。

與此同時,隨著存款利率下降,存款大規模搬家至銀行理財市場,抬高銀行的資金成本。今年上半年,銀行理財規模超越29兆元人民幣(約4.1兆美元),逼近歷史高點。根據中國中信證券估計,今年下半年理財產品規模有望重新站上31兆元人民幣的歷史高位。

除淨利差因素外,東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青認為,當前處於7月LPR降息後的政策效果觀察期,儘管8月宏觀數據顯示中國經濟運行延續穩中偏弱態勢,但不排除與政策傳導存在時效延滯有關。

儘管9月降息預期落空,但分析師認為,綜合考慮當前的經濟運行態勢及物價走勢,第4季人行有可能下調主要政策利率。

王青預計,第4季7天期逆回購利率有望下調10到20個基點,屆時將引導LPR報價跟進下調。這對完成全年5%左右的經濟增長目標,推動物價水準溫和回升,有效控制房地產行業等重點領域風險具有重要意義。

另外,著眼於強化與財政政策協調配合,支持政府債券發行,第4季也有降準的可能。

今年以來,1年期和5年期以上LPR分別累計下降了10和35個基點。其中,作為個人住房貸款和企業中長期貸款定價參考基準的5年期以上LPR利率在2月下降25個基點,創LPR改革以來的最大下調幅度。7月20日,1年期和5年期LPR分別下調10個基點。

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