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限電衝擊 瑞銀預估中國第4季GDP增速恐難「保4」

中國今年GDP增速將呈現逐季下滑走勢。圖為位於黑龍江省齊齊哈爾市的中國一重集團風電裝備製造廠。新華社
中國今年GDP增速將呈現逐季下滑走勢。圖為位於黑龍江省齊齊哈爾市的中國一重集團風電裝備製造廠。新華社

在供電不足等多重因素干擾下,投資機構目前普遍下調第3季中國GDP增速預測。瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧預估,第3季中國GDP年比增速將放緩至5%,但第4季恐怕不易「保4」。

根據中國國家統計局公布的數據,受去年初爆發新冠肺炎疫情導致的低基期效應影響,今年第1季中國GDP年比增長高達18.3%,但第2季GDP年比增速已陡降至7.9%。上半年中國GDP較去年同期成長12.7%。

中國國家統計局將於下周一(18日)公布第3季國民經濟運行情況。受多地接連傳出本土新冠疫情、水患、電力供給不足等因素影響,目前投機構普遍預期,今年第3季中國GDP年比增速將再下滑至5%左右。

張寧最新發布的研究報告指出,中國即將公布的9月經濟數據將顯示,工業生產在限產和缺電影響下年比增速出現明顯放緩,房地產銷售和投資會比8月進一步走弱,出口增速也可能小幅回落。

另一方面,由於大部分防疫相關限制已基本解除,社會消費品零售可能有所反彈,基建投資也可能進一步改善。相比2019年同期水準,中國9月工業生產和大部分房地產指標增幅較8月可能有所收窄,但社會消費品零售和基建投資增幅將擴大。

張寧預計,中國今年第3季GDP年比實際增速將放緩至5%。但由於煤炭供需缺口較大,且「雙控」政策約束導致部分地方限產。張寧稱,若上述壓力未能及時緩解,「我們目前對今年四季度GDP同比增速4%的預測面臨較大下行風險」。

張寧表示,如果中國房地產活動大幅下行,預計年底中國財政和貨幣政策將更大程度放鬆,在一段時間之後,房地產政策可能也會略有調整。但不會像2015-16年那樣,出現全域性地放鬆房地產政策。

此外,中國官方已著手應對電力短缺問題,包括增加煤炭生產和進口,優先保障居民用電,並在現有機制下上調上網電價。

張寧認為,目前來看,中國官方無意大幅調整「雙控」政策,但預估未來「雙控」政策仍會有所微調,包括暫時小幅放鬆執行力度,以避免用電出現嚴重短缺等問題。

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