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中國人行資金 零投放零回籠

中國人民銀行上周連續五個交易日對市場資金保持零投放、零回籠,市場分析指公開市場穩如磐石的操作,進一步明確人行的中性態度,本周將續做的MLF(中期借貸便利)也難有驚喜,平量附近續做可能性極大。

路透報導,3月以來,人行的流動性調控愈發穩健,整齊劃一的人民幣百億元逆回購已持續兩周,上周五個交易日的操作量更是精準對沖到期量,對市場資金保持零投放、零回籠。

分析人士認為,「兩會」期間傳遞出的政策信號,仍強調政策回歸常態堅持適時適度的思路,不會急於求成。而春節前一波情緒起伏後,市場政策預期已達相對均衡的狀態,3月儘管面臨跨季,但季末有財政集中投放,只要輔以一定逆回購支持,資金面預料難以掀起太大波瀾。

資料顯示,3月僅有一筆MLF到期,規模為人民幣1000億元(約153億美元),到期日為16日,按人行一般於每月15日進行MLF操作的慣例,3月續做可能在15日進行。

光大銀行金融市場部分析師周茂華認為,人行小量、高頻率操作,主要還是近兩周市場流動性整體處於適度寬鬆格局。

人行也向市場釋放信號,將保持資金面合理充裕,不溢出也不會明顯減少,政策平衡好經濟恢復和資產泡沫風險防範。

國泰君安證券研究所固收團隊最新報告指出,後續來看,人行暫時不存在進一步收緊流動性的動力。由於財政有「季末花錢」的慣例,3月財政庫款可能會有大額投放,1月已經表現出加快財政資金減少淤積、聚力增效的政策意圖。

金融市場資深研究員鄭葵方也認為,2月金融數據超預期,對應中國2月的進出口超預期增長,顯示實體經濟復甦態勢強勁,融資需求旺盛,並非來自金融市場的投機套利需求,不會導致人行貨幣政策的必然收緊。

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