中东战事引发货币竞争 台央行：美元地位短期难撼动

中东战事升温、伊朗封锁荷莫兹海峡，带动国际油价上扬，伊朗甚至评估让人民币结算油轮通过海峡，再度引发美元与人民币结算货币的竞争。不过，台湾央行最新理监事会数据指出，虽然地缘政治与政策不确定性可能推升相关讨论，但在全球金融市场实际运作下，去美元化难以成形，美元地位短期内仍难撼动。

在国际竞逐货币影响力的趋势下，中国大陆也在这次战事中试图扩大人民币在贸易与定价体系中的角色。渣打集团大中华及北亚区首席经济学家丁爽指出，中方希望通过提升人民币使用范围，使其逐步被视为具备安全资产特性的货币，以增加国际吸引力的态度明显。

不过，央行分析，当前市场在面对战事与通膨预期升温时，资金反而快速由风险性资产撤出，转向持有流动性较高、风险较低的美元资产，包括现金及短期票券。近期金融市场变化显示，在川普关税政策与中东冲突等不确定因素交织下，美元资产表现仍优于其他避险资产，显示美元作为全球资金避风港与最重要国际准备货币的内核地位。

央行指出，去年4月美国宣布高额对等关税政策后，市场曾一度掀起去美元化声浪，当时美股与美债价格下跌、美元转弱，部分资金转向其他货币或黄金资产。

不过，随后受惠于AI产业带动的资本支出，美国经济展现韧性，再加上联准会调整政策，释放流动性，以及美债市场具备全球无可取代的深度以及广度，国际资金迅速回流美元资产，美股与美债价格反弹，美元指数回稳，去美元化的疑虑已逐渐消散。

央行表示，美元难以被取代的关键，在于其背后的金融体系优势。美国公债市场规模庞大且流动性充足，是全球最主要的安全资产来源；同时美元资产具备高度可交易性与资本自由流动环境，使其长期成为全球资产配置内核。

央行报告也指出，去年以来美公债指数总报酬率高达6%，为已开发国家最优，且海外持有美债规模创下新高的9.27兆美元，因此美债仍是全球流动性及安全性最佳的资产。

央行认为，一旦市场出现风险事件，资金回流美元的机制仍相当强劲。丁爽也说，目前全球市场并未出现抛售美元资产的趋势，主因在于缺乏可替代的市场。

央行指出，在当前全球经济格局与市场结构，去美元化虽可能在特定时点因政策或地缘政治因素升温，但在金融市场实际运作与资产配置逻辑下，在实务上并不易推动，美元仍将维持其国际金融体系中的关键地位。

此外，金融圈人士表示，固然中东战事有可能削弱美元的公信力，不过，因为除了美元外的货币如欧元乃至人民币，国际上的使用量要取代美元尚言之过早。相反的，如果战事能够快速结束，美元作为储备货币的地位将可快速恢复，甚至更加稳固。